美团王兴重仓社区团购的答案|财报解读 | 解读高薪|重仓|财报|美团|王兴|团购

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11月财报季，在阿里、腾讯、百度等互联网陆陆续续交出成绩单后，美团也终于踩在11月的尾巴上递交了Q3财报。
财报发出不久，就在市场激起了异样的水花。美团股价先涨后跌，反而在近58亿元投资回报的光环下，理想汽车暴涨了11%。尽管资本市场反应不一，但是最新的财报，却让我们看到了美团重仓社区团购的必然。
一、老树必须发新枝
平稳，是外界对美团Q3业绩的第一印象。Q3期间，美团营收354亿元，同比增长28.8%，实现运营利润超67亿元，除去58亿投资回报，业务产生的利润其实低于2019年同期的14亿元。结合宏观经济来看，这个成绩称得上中规中矩。

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美团Q3财报
在美团的正向增长下，其餐饮外卖、到店酒旅以及新业务等三大业务板块也稳中向好。但是，当我们用放大镜扫描三大营收板块，却不难发现这家“无边界”的公司正在转轨。
一直以来，餐饮外卖业务都是支撑美团崛起乃至上市的核心业务，是美团不得不重视的大本营。在Q3期间，美团不断巩固餐饮外卖的市场竞争力，截止9月底，美团骑手总数超过400万名，同比成本增加了40亿元。高额投入下，这一业务营收近207亿元，同比增长32.8%，日均交易笔数达到3490万单。然而，这块业务贡献了超7.6亿元的净利润，经营利润率仅为3.67%，业务变现率同比还下降到13.6%，从来没有改变低毛利的底色。

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尽管业务增长不够性感，但美团却并不能拿出立竿见影的优化措施。一方面，外卖业务营收在于抽佣，然而单笔佣金已经很难大幅度增长。Q3期间，美团佣金收入增长29.9%至人民币183亿元，单笔佣金在5元左右，抽佣率11.9%，与上季度基本持平，与之相对的是用户、商家对配送费、抽佣的越来越敏感；另一方面，在与饿了么的市场份额争夺中，必须在高额补贴、降低抽佣之间二选一。显然，美团挖掘并维护好存量空间才是美团外卖的选择，这也决定了美团餐饮外卖业绩很难有爆发式增长，业务已然到了增长天花板。
基于这样的前提，美团要支撑更大的市值想象空间，就必须不断地拓展关联业务，提升同城配送体系的利用率，摊薄配送成本。目前，酒旅、美团闪购、社区团购都是美团发力新业务的主要方向，那么哪一块最适合重仓发力呢？

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【 美团王兴重仓社区团购的答案|财报解读 | 解读】美团Food+Platform版图
先看一下到店酒旅业务。Q3期间，美团到店酒旅业务营收超64亿元，同比增长4.8%，实现净利润近28亿元，同比增长19.5%，经营利润率由37.7%升至43.0%，虽然营收远逊于餐饮外卖，但是净利润表现喜人。不过，尽管到店酒旅业务涨势喜人，但是和已经投入的即时配送体系相去甚远，更多扮演补充型业务。
相比之下，美团闪购、社区团购等新业务与餐饮外卖业务的属性更相近，尤其在年初疫情的助燃下，社区团购赛道业绩大涨，备受瞩目，更值得美团发力，所以有了今年美团在社区生鲜团购的频频出手。前有美团高级副总裁陈亮挂帅，后有大手笔投入，推出“千城计划”，市场舆论也给出充分的关注。

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一路高举高打下，Q3期间，包含美团闪购、美团买菜、美团优选等在内的新业务板块营收82亿元，同比增长43.5%，相比第二季度营收56亿元明显增长，环比增幅达到46.4%；亏损超20亿元，亏损同比扩大至68.8%，综合本年度前两个季度分别亏损14亿元、15亿元的数字来看，可以看出美团在社区团购仍在持续加大投入。在财报中，王兴也反复肯定将社区团购作为重点发力。美团App品牌焕新后，slogan更是从“吃喝玩乐，尽在美团”更换为“美团App，干啥都省钱”，拿掉“吃喝玩乐”，业务转型意图明朗。
无疑，美团还是那个美团，但是增长引擎已经从餐饮外卖转向“外卖+社区团购”，飘出了缕缕生鲜零售的香气。

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二、为啥要重仓社区团购？
不可否认，尽管流量思维过时的声音时而有之，但流量仍然是互联网平台增长的利器。在美团拓展的众多新业务中，社区团购是理想的新流量入口、场景，且消费需求的确定性高。