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作者 |李唐

编辑 |胡展嘉
出品 |零态LT（ID：LingTai_LT）
“阿里收入表现较疲软有两个原因 ， 一是宏观经济 ， 一是竞争格局 。 但就核心电商这个版块 ， 你们本季度的表现是不如同业的 。 ”
11月18日 ， 阿里巴巴（以下简称阿里）集团发布截至2021年9月底的2022财年第二季度财报 。 电话会议刚刚开始 ， 分析师就把这个尖锐的观点抛给了电话另一头的阿里CEO张勇 。
财报显示 ， 截至2021年9月30日止三个月 ， 阿里收入2006.9亿元 ， 较2020年同期的1550.59亿元增长29％ 。 但是 ， 在营收增长的同时 ， 阿里本季度净利润为33.77亿元 ， 同比下滑87％ 。 调整后净利润285.2亿元 ， 同比减少39％ 。
同时 ， 反垄断大趋势下 ， 阿里在今年四月收到182亿元高额罚单 ， 此后又多次收到罚单 。 这也影响其在二级市场的价值 。
最近几个季度 ， 增收不增利难题一直在困扰着阿里巴巴 。 在大形势下 ， 阿里罕见地主动调低了2022财年的总收入预期 。 本财年Q1阿里预计新财年总收入9300亿元 ， 对应增速是29% ， 本季度阿里将增速下调到 20% ～23% 。 券商预期 ， 2022年下半年的收入增长将在11%到16%之间 ， 比上半年更低 。
11月18日 ， 财报发布后 ， 阿里美股股价低开9％ ， 最终收盘价跌幅高达11％ ， 市值一天蒸发488亿美元 。 港股方面也同样惨淡 ， 11月19日 ， 阿里大幅低开 ， 并以10％的跌幅收盘 。 无论是美股还是港股 ， 阿里的股价相较于去年高点都已腰斩 。
资深电商分析师蔡炳贞认为 ， “阿里股价持续下跌一方面与国内对平台监管趋严相关 ， 投资者普遍对平台期待值降低 ， 另一方面归根到底还是增长低于市场预期 。 后者需要阿里找到更多'第二增长曲线' ， 且在新增长方向较竞争对手更具突出优势 。 目前 ， 这两点都是很难改变 ， 阿里下跌阻力可能会持续 。 ”
01
烧钱的淘特、淘菜菜
新一季度财报中 ， 阿里对于净利下滑做出解释——主要原因是对淘特、本地生活服务、社区商业平台及跨境电商 Lazada的投入 ， 同比增加超125亿元 。
其中 ， 淘特的表现更为业内关注 。
一方面 ， 淘特是阿里巴巴财报中的亮点——数据显示 ， Q2 淘特AAC（年度活跃购买用户数）超2.4亿人 ， 其中一半日活跃用户是淘宝DAU（日活用户）之外的增量用户 ， 淘特M2C（生产厂家对消费者）订单同比增长近400% 。 另一方面 ， 淘特是阿里目前增长拉新 ， 抢夺下沉市场的重要抓手 ， 与拼多多、京喜也展开了激烈竞争 。
但是 ， 淘特的快速增长 ， 也源于阿里的持续烧钱投入 ， 依靠低价打开低线城市用户的“腰包” 。
据第三方机构QuestMobile数据显示 ， 淘特和拼多多有78%的用户重合 ， 拼多多的用户数量已达8.5亿 ， 70%来自下沉市场 ， 上下游供应链都更为成熟 。 在下沉市场 ， 淘特在享受完前期的快速增长后 ， 后期的发展无异于贴身肉搏 ， 很难撼动拼多多的优势 。 要突破瓶颈 ， 提升收益 ， 淘特还要在低价战略之外 ， 寻找新的发展模式 。

对此 ， 淘特提出的一个解决方式是联动腾讯 ， 推出微信小程序 。 拼多多最初是靠微信迅速获客上位 ， 接入微信无疑会给淘特带来新一轮增长 。 但这个过程并不顺利 。
今年年初 ， 淘特负责人七公就公开表示 ， 淘特已经提交微信小程序申请 。 但是一段时间内都进展缓慢 。 10月9日 ， 淘特宣布 ， 上线微信扫码付功能 ， 双11前完全开放 。 彼时 ， 大家预期淘特小程序将在双十一期间上线 。 但是 ， 直到双十一结束 ， 甚至微信可以分享淘宝购物车之后 ， 淘特小程序仍未上线 。
可以预见 ， 阿里对淘特的投入还远没有结束 ， 淘特能否成为阿里新的增长点 ， 依然是一个未知数 。
同时 ， 阿里今年也在社区团购方面加大投入 ， 并于年中创建专门的MMC事业部 ， 由阿里合伙人戴珊直接负责 ， 并在近期整合为“淘菜菜” ， 与美团优选、多多买菜等成熟社区团购业务抗衡 。
【阿里巴巴|阿里重心不稳了？| 财报洞察】在财报电话会议上 ， 当被问到淘特和淘菜菜下一步是否会加快变现节奏 ， 张勇回应称 ， 重点仍将在建设基础设施 ， 推进生产厂家对消费者（M2C）模式和本土化的社区型市场的建设 。 “淘菜菜创造价值的模式将不再局限于将流量变现 ， 而是通过对供应链的优化 ， 挖掘出生产厂家对消费者（M2C）模式或农户到餐桌模式的巨大潜能 。 ”张勇表示 。

稿源：(未知)

【傻大方】网址：/c/112EKPH021.html

标题：阿里巴巴|阿里重心不稳了？| 财报洞察