外界的印象|梦中的字节跳动，想象中的快手，认知失调的拼多多( 三 ) 认知|跳动|字节|梦中

“如果字节跳动整体上市，无论在港股还是A股科创板，达到3-5万亿市值是很有可能的。”这就是我在自己的朋友圈听到的主流观点。这个估值比蚂蚁集团IPO时的估值要高一大截，仅仅是略低于目前腾讯、阿里的市值。我已经有一段时间没有服务国内金融机构了；我相信，他们的估值会更乐观、更激进。
毕竟，A股市场可以把任何沾上“字节跳动概念”的公司立即拉出5-10个涨停，就连“在抖音上做生意的公司”都能享受比同行更高的估值。如果字节跳动本尊莅临A股或港股通市场，依托如此强大的粉丝盘，实现3万亿市值应该不是什么难事。
字节跳动、快手、拼多多，本文的三个主角到齐了。所有人都看好字节跳动，而且有很多人去研究；也有很多人看好快手，但是深入研究的很少；至于拼多多，一直处于巨大的争议、撕裂的观点之中。出现这种情况，是很正常的，因为这三家公司代表了中产阶级“意见领袖”的三种心理状态：

字节跳动从公司到产品层面，无不符合中产阶级投资人/专业人士/媒体的认知和审美口味。它是“中产阶级的梦中情人”，就像你高中期间为之魂牵梦绕的偶像、大学期间写过无数封情书的女神。它本身就很优秀，而你脑海中的偏好让它显得更优秀——几乎是完美无瑕的。
快手则代表着“中产阶级想象中的下沉市场”。中产阶级实际上无法理解它；大部分投资人没有使用过它。他们对快手的印象还停留在3-5年前。在他们心目中，快手只需要扮演“下沉市场巨头和风向标”的角色就可以了，不需要真正研究透彻。
拼多多则代表了“中产阶级的认知失调”。它崛起于五环外，一度与快手并称为下沉市场两巨头，却又以极快的速度杀进了五环内。一位中产阶级投资人或专业人士，就算自己不用拼多多，周围也有无数亲朋好友在使用；他会感到自己陷入了拼多多的天罗地网。更重要的是，拼多多完全打破了中产阶级对于“消费升级”和“下沉市场”的认知框架。

文章插图
（如果有人把你的认知框架砸碎，你会怎么想？）
中产阶级心目中的字节跳动，其实主要是抖音。2018年以后，字节跳动的用户及收入增长大多数是来自抖音（以及海外版TikTok）。抖音是一个非常符合中产阶级口味的产品；它也是中国极少数从一线城市的中高端用户起家，向下渗透到全国各地的全民APP。对于那些工作很忙、没有大块时间娱乐、移动娱乐经验不足的高收入白领来说，抖音打开了一扇新的大门。抖音的内容形式和调性也完全符合中产阶级的审美口味。
2019年以后，抖音日益下沉，从快手手中抢走了一部分“下沉市场”；以前的“北快手、南抖音”或“内地快手、沿海抖音”的格局不复存在。这恰好又符合了中产阶级的两重认知框架：随着消费升级和审美口味提升，抖音从“五环内”扩张到了“五环外”，最终很可能统一这两个市场。TikTok在海外的成功，也符合这个认知框架。既然抖音是中产阶级心目中的完美产品，那么字节跳动当然是他们的“梦中情人”。
在对字节跳动这家公司进行研究的时候，中产阶级“意见领袖”也习惯于突出符合自己口味的地方——例如算法技术领先、组织结构扁平、产品开发迭代能力强、内部数据中台打通，等等。字节跳动的另一大优势——销售能力极强，反而在很大程度上被忽视了。总而言之，字节跳动本来是一家能打95分的优质公司，而中产阶级心目中的“光晕效应”又给它加上了55分，成为一家150分的完美公司，可称之为“梦中的字节跳动”。
抖音在一定程度上打破了快手在下沉市场的绝对优势，但是毫无疑问，快手在下沉市场的根基还是很牢固的。从新闻报道和招股书当中，中产阶级“意见领袖”看到了快手还具备庞大的用户、较大的收入和很高的收入增速，尤其是在方兴未艾的直播带货领域。问题在于，快手在下沉市场的优势有多稳固？今后要如何变现这个优势？这些问题都是很难研究的。毕竟，投资人和专业人士使用快手的比例不高，与快手下沉用户的接触就更少了。
所以，中产阶级“意见领袖”对快手的认识，只能停留在“下沉市场巨头和风向标”的层次上，很难再进一步。其实，快手代表的是“中产阶级想象中的五环外市场”，这个市场与“五环内”是井水不犯河水的。在悲观者看来，随着消费升级，抖音的“五环内”会逐渐吃掉快手的“五环外”；在乐观者看来，这个过程不会那么快，还有足够的回旋空间。反正都符合中产阶级的“二重认知框架”。