外界的印象|梦中的字节跳动，想象中的快手，认知失调的拼多多认知|跳动|字节|梦中

编者按：本文来自微信公众号“互联网怪盗团”（ID:TMTphantom），作者：怪盗团团长裴培，36氪经授权发布。
字节跳动是中产的梦中情人，证明了他们的认知框架是正确的；快手是中产想象中的下沉市场巨头，证明这个框架能容纳万物；而拼多多把这个框架砸成粉碎，给他们带来了严重的认知失调。
作为一个（前）互联网行业（伪）资深分析师，本怪盗团团长的大部分工作是研究互联网、传媒娱乐及新消费行业的公司。既研究上市公司，也研究非上市公司；既研究公司基本面，也研究公司估值。
理论上讲，投资研究是一门“科学”：我们通过各种各样的信息，形成完整自洽的逻辑，抽丝剥茧地分析公司价值，对行业及公司前景进行合理预测。问题在于，我研究的时间越长，就越觉得这不是一门“科学”。这甚至不是一门可以严格定义的“学问”，倒是很符合索罗斯所说的“炼金术”定义。
无论我们研究的是什么公司，我们实际上都在同时研究两个不同层面的东西：

第一是“现实中”的公司，或曰“公司本体”。
第二是“大众认知中”的公司，或曰“公司给外界的印象”。

简而言之，一家公司究竟在做什么、做得怎么样，是一回事；外界认为它在做什么、认为它做的怎么样，又是另一回事。对于规模稍大的公司而言，它本身在短期内一般不会发生剧烈变化，但是外界的认识可能会发生剧烈变化。过去十几年，我看到太多这样的例子了——去年外界还很乐观，今年上半年又变得悲观，下半年又恢复了乐观……公司还是那个公司，但是给外界的印象完全不同。
在投资行业，我们往往把“公司本体”发生的变化，称为“基本面”因素；把“公司给外界的印象”发生的变化，称为“市场面”因素。学院派人士认为，驱动公司价值变化的因素，在短期是“市场面”，在长期则是“基本面”；像索罗斯这样经验丰富的投资人则会认为，“市场面”可以反作用于“基本面”，这就是“点石成金”或“点金成铁”的秘密。
因此，分析师和投资人的使命，不仅仅是研究“公司到底怎么样、到底发生了什么”，还要搞清楚“外界对公司怎么看、公司的公众印象是什么”。这个“公众印象”，不仅对公司估值有影响，也对公司的客户口碑、员工士气、与同行/供应商的关系有影响。
一千个人眼里有一千个哈姆雷特。对于互联网行业的大型公司，每个人都有自己的认识。问题在于，谁的认识最有效、最有影响力呢？或者说，谁左右了这些公司的公众形象，谁掌握了对这些互联网公司（以及一切公司）的“评价权”或曰“发言权”呢？

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（你怎么肯定眼前的是现实，而不是卡里古拉的梦境？）
在中国，答案很简单：一线城市、受过高等教育、年纪在二十多岁到四十多岁的中产阶级。这个群体涵盖了几乎所有对互联网公司有“发言权”的人：

几乎所有的专业投资人，无论是一级市场还是二级市场、无论投A股还是投海外、无论在公募还是私募机构，都属于这个人群。
互联网从业人员的中坚力量也属于这个人群；在最前面做事的是二三十岁的一线城市白领，小组或部门领导则是三四十岁的一线城市白领。
有影响力的科技、财经、互联网自媒体从业人员，以及传统媒体从业人员，几乎也完全属于这个人群。
与互联网行业没有直接联系、但是有闲钱可以自己做投资（所以对互联网公司尤其关心）的人，绝大部分也属于这个群体。

总而言之，无论是用嗓门投票、用脚投票还是用钱投票，对互联网公司的公众形象最有发言权、影响力最大的“意见领袖”，都是这些一线城市、受过高等教育、年纪在二十多岁到四十多岁的中产阶级。有人肯定会指出：五六十岁年龄段有大量超级富豪、对行业有影响力的人；不过，他们毕竟数量较少，平时对外发声也比较少。综合看来，我觉得我的上述论断还是有道理的。
那么问题来了：这些中产阶级“意见领袖”们，会更喜欢什么样的公司、更容易理解什么样的公司呢？这个问题可不好回答，要分两方面看。

从人类的天性看，任何人都更容易接受与自己教育、生活背景接近的东西，也更愿意相信这些东西的前景。所以，消费升级、新科技、新零售、新文创等概念，比较洋气、审美有特色的产品及公司，天然地更受中产阶级的欢迎。
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