亏损26亿，一起教育流血赴美上市背后，在线教育难迎终局文｜AI财经社方璐编辑

文｜AI财经社方璐
【亏损26亿，一起教育流血赴美上市背后，在线教育难迎终局】编辑｜董雨晴
花花今年上小学一年级，刚和学校班主任说完“老师再见” ，到了家还得自觉打开电脑跟另一位班主任线上见，到底什么力量吸引一个6岁孩子乐意放了学继续学习？
“80后妈妈”杨华燕对AI财经社说：“花花目前对上直播课很积极，主要原因是线上课程由四个动漫人物演绎生活各种场景，以动画片形式穿插知识点，花花感到很有趣。 ”
花花是中国接受在线教育的数亿孩子中的一个。据今年9月中国互联网络信息中心（CNNIC）发布的第46次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2020年6月，中国在线教育用户规模达3.81亿，占网民整体数的40.5% 。
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中国有庞大的为在线教育支付费用的家长群， “杨华燕们”望子成龙、望女成凤的愿望是驱动在线教育创新公司前进的动力。在线教育机构为不断扩张实施的营销手段，令家长眼花缭乱，同时自身亦陷入更焦灼的行业竞争。
为获取更长远发展，摆脱竞争对手围剿，不少在线教育公司正在谋求上市，以期吸纳更多资金面对新的竞争。近日，中小学生在线作业平台一起作业（上海一起作业信息科技有限公司）及其母公司一起教育科技（北京一起教育科技有限责任公司），向美国证监会递交招股说明书，拟以证券代码“YQ”在纳斯达克上市。近几年亏损面不断扩大的一起教育科技，此次能否登顶成功？
一起教育流血上市背后，在线教育难迎终局
成立于2011年的一起教育科技旗下产品，有基于学校教育平台的一起小学、一起中学，也有基于家庭教育平台的一起学以及中小学在线学科辅导平台一起学网校、社会教育平台一起公益等。
截至目前，一起教育科技共完成6轮融资，投资方包括真格基金、顺为资本、老虎基金、H Capital、淡马锡、DST、中信产业基金等，合计融资规模达到4亿美元。其中，真格基金持续参与5轮投资。
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（图注：一起教育科技招股书截图）
此次IPO前，一起教育科技创始人、董事长兼CEO刘畅持有17.1%的股份，新东方联合创始人、真格基金创始人徐小平持有5.8% 。机构股东中，顺为资本持股20.2% ， H Capital、中信产业基金、淡马锡分别持有12.3%、11.6%、11.2% 。值得注意的是，刘畅曾担任新东方分校校长、新东方集团助理副总裁兼沈阳新东方校长，而真格基金联合创始人、新东方联合创始人王强则曾担任一起教育科技董事长，其已于2020年7月辞职。
数据显示，截至2020年9月底，一起教育科技的产品已覆盖国内360座城市的超70000所从事K12教育的学校，而去年全国的中小学总计仅22.6万家。今年上半年，其课内教育产品覆盖约56%的小学、约60%的初中以及约7%的高中。按付费人数和总订单数算，一起教育科技已在2019年和2020年上半年成国内前五大课外在线教育服务商之一。
招股书显示，一起教育科技此次赴美上市承销商为摩根士丹利、高盛、美银证券。 2020年前三季度，一起教育科技收入为8.08亿元，比去年同期的2.14亿元增长277.48%；净亏损9.75亿元，比去年同期的7.86亿元扩大24% 。
网经社电子商务研究中心在线教育分析师陈礼腾对AI财经社表示，一起教育科技通过产品、技术、内容，实现校内校外结合，线上线下打通，为学生、家长、老师提供综合智能学习空间。
陈礼腾进一步分析称，一起教育科技通过采用“校内+课后”整合模式，拥有包括学校教育平台“一起小学”、“一起中学”；家庭教育平台“一起学”以及中小学在线学科辅导平台“一起学网校”、还有面向社会教育的“一起公益” 。这与猿辅导（旗下产品有猿辅导、猿题库、小猿搜题、小猿口算、斑马AI课、猿编程）、作业帮（旗下产品有：作业帮、作业帮直播课、作业帮口算）的K12矩阵式布局类似。但从公司体量上，后两者估值均在百亿美金以上，是一起教育科技的三倍之多。
一起教育科技为何选择此时谋求上市？陈礼腾认为，此番上市，一方面是正是抓住了疫情下在线教育红利期，同时也是为未来愈加激烈的竞争局面补充弹药。
烧钱换增长，排位竞争愈演愈烈
据艾媒咨询（iiMedia Research）数据显示，预计2020年中国在线教育市场规模将达到4858亿元。仅以在线青少儿英语教育为例，截至2020年4月，该市场规模达到260亿元，用户规模约580万人，市场渗透率达22% 。预计中国在线青少儿英语市场渗透率将达到37% ， 2022年将达到51% 。