亏损26亿，一起教育流血赴美上市背后，在线教育难迎终局( 二 ) 文｜AI财经社方璐编辑

“在线教育”并非新词汇，美国是在线教育发源地，早在1998年，在线教育就开始在世界范围内兴起，从北美、欧洲迅速扩展到亚洲地区，在线教育英文名称E-Learning中的“E”代表电子化学习、有效率的学习。
随着智能化、数字化不断普及，近几年在线教育产业规模不断扩增。尤其是今年面对疫情挑战，孩子们在家上网课成了每日必需。疫情这一全球灾难，成为进一步催化在线教育市场的良机。后疫情时期，驱动在线教育发展的仍是持续高涨的家长需求。
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据杨华燕介绍，家长给孩子们购买在线教育学习不外乎“为孩子补课”或“成绩拔高”两种目的。她为花花购买的是猿辅导的在线课程，每周固定时间段打开APP ，使用手机或电脑登录均可，老师会一边与孩子互动一边讲课，课后还配有班主任，也就是加入班级微信群，老师在群里会帮孩子解答问题，如果实在不理解，还可以和班主任微信语音或打电话。
对于收费问题，杨华燕称，不同的年级收费也不同，比如小学一般一门课程全年系统班收费2500元（优惠后），频次约一周一次，一次两个小时。平均算下来，每小时收费约25-30元左右。但如果是高中生， “可能平均上一次课要60-80元” 。在她看来，在线课程“比普通辅导班的价格相对划算” ，而且具有课程内容灵活、创新性强等优势，不像学校的课程仅局限于书本。这也是花花能够坚持一周上一次在线课堂，全程2小时且参加随堂4个题测验保持较高注意力和浓厚兴趣的主要原因。
花花所使用的猿辅导算国内在线教育头部公司之一，今年3月，猿辅导完成G轮10亿美元融资，仅过半年， 10月22日，完成两轮共计22亿美元融资，而在G轮融资完成后猿辅导估值即达到78亿美元。
目前，猿辅导成为中国未上市教育企业中估值最高的创新公司。作为资本追捧的对象，猿辅导先后获得IDG资本、经纬中国、新天域资本、华人文化产业投资基金、华平投资集团以及腾讯的投资。高速发展中的隐忧则是，猿辅导与其它同类企业面临同样一个“营销费用高企”的困局。夺取更多家长注意的代价是，去年仅一年其营销投入即高达14.9亿元，到了今年，这笔营销费用却不够使用三个月。
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在线教育面临的这一营销费泥潭与电商企业发展初期大规模烧钱异曲同工，能够持续获得资本青睐，并最终走到最后成为行业领头羊并非易事。比如，一些同类在线教育品牌遭机构频繁做空、涉嫌虚假广告陷退款纠纷，以及创业公司最不愿碰到的噩梦——资金链断裂。
在陈礼腾看来，在线教育前期投入大，盈利困难是行业普遍存在的问题，因为前期在获客、构建平台等方面都要持续投入，这也是互联网公司的常态，随着行业发展，优胜劣汰，平台才会逐步从粗犷式发展走向精细化运营。
正在谋求上市的一起教育科技合计亏损近26亿元，据陈礼腾分析，一起教育科技在2018年、2019年以及2020年前9个月，净亏损分别为6.56亿、9.64亿以及9.75亿元，亏损呈持续扩大趋势。持续亏损的原因主要是经营费用的不断上升，而这或与行业竞争加剧的现状有关。
陈进一步分析称，国内在线教育竞争激烈，目前形成了四个“派系”：分别为学而思网校、跟谁学、网易有道、新东方在线等已上市企业；猿辅导、作业帮、vipkid、掌门1对1等“独角兽”；编程猫、阿卡索等“千里马”以及字节跳动、腾讯、阿里、百度等互联网巨头。
至于亏损是否会影响一起教育科技上市进程，陈礼腾表示，近年来，跟谁学、新东方在线、网易有道等在线教育公司纷纷上市，亏损情况是平台发展到一定程度的必然，一起教育的上市也是如此。他认为， “一起教育科技融资已到E轮，越到后期融资愈发困难，因此一级市场会转向二级市场。该公司选择美股上市，与其财务业绩相关，亏损上市的公司不在少数，只要符合上市要求，都能成功上市。 ”
据日本《日经亚洲评论》11月刊文称，中国排名前五位的在线教育企业本月总估值约为360亿美元，较去年底增长180% 。预计2020年中国在线教育市场有望增长22% ，达到4230亿元，用户数量将增长23% 。
（注：文中花花、杨华燕为化名）