基金经理|国联安魏东:“双十五”基金经理的常识思维( 三 )
展望2021年 , 魏东认为一些价值跟随的品种到了比较高估值 , 作为一名在市场上从业年限20年以上的基金经理 , 很难去忍受那么高的估值 。 魏东明确告诉我们 , 白酒的机会基本上不会再看了 , 将更多精力放在价值发现的投资机会上 。
举例来说 , 房地产这个行业 。 地产属于典型政策不喜欢、投资者抛弃的行业 。 但是这个行业中一些优质公司依然在成长 。 在全行业去产能的背景下 , 某些龙头企业会受益于行业的集中度提高 , 是行业整合的获利者 。 这些公司的盈利能维持15%增速 , 对应目前的估值不能只有6-7倍 。 即便最坏假设下估值不扩张 , 也能赚到盈利增长的钱 。
另一个魏东比较看好的传统行业是银行 , 也是被市场抛弃的板块 。 2020年由于要搞拨备 , 导致银行的整体估值都很低 。 银行是最明显的顺周期行业 , 在经济持续改善的过程中 , 银行资产质量不断改善、息差重新稳定并回升 。 展望2021年 , 银行中一些龙头企业 , 大概率也有15%的盈利增长空间 , 这同样意味着在目前只有几倍的估值前提下 , 获取这个盈利增长带来收益的概率很高 。
还有一些像环保这样的传统行业 , 也是魏东比较关注的 。 环保行业的政策也在发生积极的变化 。 相比之下 , 过去几年表现较好的食品饮料板块 , 更适合做价值跟随 。 从三季度披露的季报来看 , 魏东对于科技、地产、金融、消费等行业的配置相对来说还是均衡的 。
我们看到 , 作为一名穿越了A股几轮经济周期的投资老将 , 魏东对于2021年的预期收益率是比较谨慎的 , 特别是过去两年已经涨幅较大的一些成长股 。 这一点 , 也和我们对于2021年市场的预判相一致 。 历史上看 , A股市场上很难出现连续三年的大牛市 。 2019和2020年 , 主动管理基金的平均收益都在35%左右 , 已经属于历史上的大年 。 在过去15年中 , 连续两年的牛市还要回到2006和2007年 。
15%的收益率 , 是魏东长期的年化收益率 , 也是他对于许多2021布局品种的收益率目标 。 大家不要小看15%这个年化收益率 , A股市场能长期取得15%年化收益率 , 就已经是市场上最优秀的投资者了 。 展望明年 , 我们确实要相信常识 , 不要认为年化40%收益率是常态 。 巴菲特做了那么多年投资 , 对应的收益率是20%左右 。 索罗斯作为全世界最优秀的对冲基金大佬 , 年化收益率差不多是30% 。
布局真正的“核心资产”
将于13日结束募集的核心资产这只新产品 , 也是为了布局中国经济发展的核心资产企业 。 魏东认为的核心资产 , 和市场上打上标签的“核心资产”并不一样 。 许多人认为 , 核心资产就是食品饮料、医药和科技 。 魏东认为 , 核心资产是中长期能不断增长的企业 , 不会局限在某几个行业中 。
- 基金|本周再现500亿爆款!这类基金今年来全都正收益!下周有16只基金发行
- 中国基金报|刚刚,内地富豪在香港被砍伤!是马云好友,多次豪捐巨款,还是蚂蚁股东…
- 中国基金报|A股隐形冠军、持股高增长榜单曝光 社保险资同时重仓3股
- 民生加银基金公司|民生加银总监逾半年执掌5只新基金,公司被指“吃相难看”
- 对冲基金|收益10:1,美国散户完爆对冲基金
- 股票基金|利多消息连发全球股票基金过去一周流入445亿美元写历史新高
- 界面新闻|受累永煤债务违约,豫能化债单日价格腰斩,融通基金旗下债基净值大跳水
- 君实生物|起底君实生物:“掌门人”基金研究员出身,两大核心技术人员悄然淡出
- |清华大学五道口金融学院陈卓:选基金经理 这些变量不能忽略
- 财联社|韩国大成基金申请入华,外资跑步进场,25家外资机构扎堆申报,QFII新规迎“开门红”