金融科技|蚂蚁估值打对折？金融科技公司进入分水岭 |估值|蚂蚁集团|

文| 徐曼菲
编辑 | 孙明
从全民狂欢到黯然退场，蚂蚁IPO的豪华盛宴正逐渐远去。然而，对金融科技公司的重新估值，却刚刚开始。
高杠杆的游戏注定无法继续。蚂蚁集团准备IPO时获得了2.1万亿的高估值。但是，蚂蚁玩的是一种无限循环放贷模式，旗下小贷公司仅凭30多亿元的资本金，玩转超过3000多亿的资产，杠杆率超百倍。

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图/视觉中国
这种高风险高收益的玩法，被一些金融科技从业者认为是“金融创新” 。一位资深互金领域从业者表示，以少量本金撬动巨额债款的，并非只有蚂蚁一家，行业内的头部玩家都是这种做法。 “毕竟现在还没出什么事” ，但这个过程当中的确放大了金融风险。这种模式，也最终导致蚂蚁暂时折戟了资本市场。
一旦借出的资金无法偿还，链条崩盘，金融科技企业尽管可以全身而退，但最终的风险就会被转移至银行、中小企业和消费端。
业内人士认为，由于监管环境变化，其他金融科技企业也面临价值重估问题，估值下调几乎成为板上钉钉的事。
多家机构退还打新费用
战配资金被质疑虚假宣传
蚂蚁集团暂缓上市消息放出后，港股市场许多投资者开始感到担心，自己打新的手续费、孖展利息无法退回。根据香港市场数据统计，此次融资涉及到155万股民1.3万亿港币资产。打新时最高可使用20倍杠杆融资，相关统计显示，本次利息成本理论上可达1.3亿-2亿港元规模。如果事后利息无法退回，难免让许多动用杠杆的股民感到压力山大。

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令人欣慰的是，近两日，各家券商平台相继发布公告，退回用户打新费用，并主动对融资利息予以补贴，其中：
富途证券发公告表示，将免除所有参与认购蚂蚁集团客户的认购手续费和全部银行融资利息，与此相关的成本均由富途承担；
老虎证券表示，全数退还蚂蚁集团打新申购手续费100港币，并予以所有用户打新蚂蚁的融资利息部分1%补贴，额外赠予所有打新蚂蚁的用户一张30天免佣卡；
华盛证券表示，交易所将分批退回蚂蚁集团的申购款，同时免除所有认购客户的认购手续费和银行融资利息，由此产生的相关成本均由华盛证券承担。
11月5日晚间，蚂蚁集团公告，公司及联席主承销商将于6日启动A股退款程序，按照投资者缴纳的新股认购资金，及相应的新股配售经纪佣金（如有），并加算银行同期存款利息，返还投资者。