枝头的喜鹊|A股十倍股之画像(下)( 二 )

此外，十倍股也是高股息股，不乱持久股息率是公司实际支付能力的代表，也从侧面印证了前面对于十倍股业绩不乱持久增长的判定，过去二十年十倍股股息率均值为1.03% ，显著高于全部A股的0.72% 。
行业：科技、消费主阵营
十倍股主要分布于消费和科技行业。 75只十倍股涌现于消费和科技行业，占比63% 。前五大行业医药26只（22%）、电子10只（8%）、食品饮料10只（8%）、计算机9只（8%）、房地产7只（6%）。此外，周期性行业中也涌现出大批十倍股，其中国防军工有7只（5.8%），电气设备、化工、有色金属均有5只（4.2%）。
十倍股行业分布听从工业周期轮动规律。受政策方向和工业进级影响，中国经济增长存在着显著的工业周期，例如1990-2000年的消费制造时代， 2000-2010年的产业制造时代和2010年至今的智能制造时代，十倍股行业往往集中于工业周期中的主导产业，而各个阶段的主导产业则依托于宏观背景。
2000年，中国进入产业制造时代，加入WTO和一系列房地产新政等为经济注入新动力，房地产行业成为本轮工业周期的主导产业，在2005年6月-2007年10月和2008年10月-2009年8月两轮牛市中，大量十倍股涌现在地产产业链上。 2010年进入智能制造时代，受益于美国开启新一轮科技周期，中国信息技术与新兴消费开始崛起，其中硬件举措措施作为科技股行情传导的第一棒， TMT行业成为了2012年12月-2015年6月牛市中的主导产业，是本轮牛市中十倍股诞生最多的行业。
而在各轮工业周期中有一个共性，就是医药行业在每个阶段都涌现出了大量的十倍股，尤其在2005年6月-2007年10月牛市中实际上医药是十倍股诞生最多的行业。这主要是因为医改贯串了2005年以来的三轮牛市，其中2006年国务院成立医药卫生体制改革工作小组，开启新一轮医改， 2009年开始政府加大对医疗的投入，基层医疗强化，基本药物轨制得到推进， 2018年更提出医改新要求：公立医院改革、医保控费、药价改革等新政，医药行业整体从中受益。
十倍股行业属性差异较大，行业增速与股价也呈现截然不同的表现。选取十倍股占比居前的行业，根据行业属性分为以下几大类：消费（医药、食品饮料）、周期（房地产、有色金属）、科技（电子、计算机）。以东吴证券股票池中的该行业十倍股，构建行业十倍股股价指数，消费、科技、周期十倍股上涨形态迥异。
消费行业十倍股不需要择时，行业规模持续不乱扩展。医药、食品饮料十倍股指数在过去近二十年一直处于上升区间，基本不需要择时，这背后是消费行业确定性较强、受宏观经济影响波动较小，以医药、食品饮料行业为例，其营业收入长期保持15%-20%增速，持续不乱扩张的行业，其十倍股股价指数也保持稳定上行。