WEMONEY研究室|小米“基因”一旦没了，九号公司、石头科技的小米还能光鲜吗？

出品｜公司研究室
文｜曲奇

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近期，小米生态链企业在资本市场的表现十分抢眼。
2月在科创板上市的石头科技，已成为A股第二高价股， 11月4日收盘价867.05元，仅次于贵州茅台。 10月29日，第二家小米生态链企业九号公司在科创板上市，首日涨幅103.27% ，截至11月4日，九号公司市值383亿。
这两家公司在加入小米生态链之后的短短5年内，实现了快速发展，如今已成为年收入超40亿的公司。但上市之后，想要发展成规模更大的企业，仅仅依赖小米不是长久之计，去“小米化”方面，它们都有很长的路要走。
为何石头科技和九号公司属于小米生态链？作为知名天使投资人，小米集团老板雷军算得上是科创板公司的隐形推手。 2019年4月，科创板刚开始接受申报材料时，至少有5家被雷军系直接或间接投资的公司向科创板发起冲击，其中就包括石头科技、九号公司、聚辰股份、方邦股份和创鑫激光。
这5家公司中，除创鑫激光外的四家公司都已成功在科创板上市。 10月底，创鑫激光正式确定撤回科创板IPO的有关申请材料终止上市，是雷军系首次在科创板失手。

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虽然都被雷军系投资，石头科技、九号公司与其他3家还略有区别。首先，这两家公司雷军系资本介入较早、持股较多；其次，与小米关系紧密，用雷军的话就是“小米生态链大家庭里最早期的几个成员之一。 ”
石头科技2014年成立，靠代工小米扫地机器人起家。 2015年获得雷军系的顺为资本和天津金米投资，公司上市后，顺为资本持股9.64%、天津金米持股8.89% ，雷军系总持股18.53% 。
九号公司2012年成立，公司产品包括智能电动平衡车、智能电动滑板车。 2015年A轮融资中获得顺为资本和People Better投资，其中People Better是小米的全资孙公司。公司上市后， People Better和顺为资本各持股9.82% ，雷军系总持股19.64% 。
而方邦股份和创鑫激光则是在递交招股书的前几个月，才获得雷军系的突击入股，且持股比例不高。目前，湖北小米长江产业基金仅持有方邦股份2.50%股权。
靠着小米“光环”规模得以快速发展石头科技与九号公司在获得雷军系投资、成为小米生态链企业后，实现了快速发展。

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2016年，石头科技开始为小米开发“米家智能扫地机器人” ， 2017年和2018年，石头科技相继推出自有品牌“石头智能扫地机器人”和“小瓦扫地机器人” ，营收从1.83亿增长到42.05亿。不过，石头科技的收入增速逐年下降， 2020年前三季度收入29.80亿，同比下降1.65% 。