小谦|Q1营收同增12%，微软“三核心”助其夺得两万亿市值“入场券”？( 二 )

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显然，这并非释放出一个业绩方面的积极信号。这可能意味着，企业对于微软云服务产品的需求已经有所放缓，难以恢复至上一财年的高增长。
受到经济疲软的影响，全球企业尤其是受到冲击较大的实体业都减少了IT相关费用，在等待宏观经济恢复稳定后才逐渐恢复相关的支出，因此对于云服务的持续投入也受到波及。
韦德布什证券公司早些指出，微软80%-90%的估值来自Azure和其他一些核心服务。这可能透露出若Azure继续下滑，短期将继续影响微软整体估值。
不过，高管在本次财报电话会议上对于智能云部门的增长保持乐观态度。其更加看重于Azure业务可持续性的增长，以及与其他部门服务之间的联系。这意味着，微软并不会孤立地看待单个业务在一个季度中的表现，更会注重在满足不断增长的用户对于全方面服务的需求。
从支出上看，微软一直有在加大对于云服务相关的研发投入。财报显示，微软本季度研发费用为49.26美元，同比增长7.9% ，在研发上的支出大幅提高。上一季度亦是如此，研发费用为52.14亿美元，同比增长15.53% 。

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管理层在财报中表示，该支出的上涨主要运用在云基础设施的建设上。此外，微软在上一季度指出，到2023年，单独在云基础设施上的建设成本将至50亿美元。可见，微软在云服务上的确花费不少精力。
但如此大手笔地砸在云基础设施上，业绩层面未换得同等的收效，可能是微软要积极思考并改善的一个重要问题。
不仅仅是微软，谷歌云以及亚马逊的AWS这两个云平台在上个季度的收入都出现了不同程度的放缓。其中谷歌云营收的同比增速从52.94%下滑至43.19%；ASW营收的同比增速从32.78%下滑至28.96% 。
最新季度的财报中， IBM营收同比增速为-2.60% ，云和认知软件部门同比增长7% ，虽然该部分营收录得增长，但增速并不大；英特尔数据以数据为中心业务同比下滑10% ，其中源于企业和政府的营收同比下降了47% 。
这意味着，各个企业客户对于云服务相关的整体需求都有所减少。而这一趋势在短期内可能难以改变，则会对各个云计算巨头的市值造成不小的冲击。
值得一提的是，上一季度微软在云平台上的收入增速降幅相对其竞争对手更大，若本季度谷歌和亚马逊财报中云业务仍优于微软，可能将进一步抑制其股价上涨。
尽管面对着营收放缓的压力，巨头们对于云基础设施上的支出同样不小。随着市场竞争的加剧，无论是微软、亚马逊、谷歌都不敢松懈于在该业务上的投入。而此前提到微软对于未来云服务布局有着明确的计划，也透露出在该业务上的竞争对抗将会愈演愈烈。