（二）拥有200余家境内外子公司 ， 20家最为重要
蚂蚁团体目前拥有70家境内控股子公司、98家境外控股子公司、58家参股合营及联营公司（下图中仅呈现2家） 。 其中下图呈现的14家境内控股子公司和6家境外控股公司比较重要（主要财务指标占蚂蚁对应科目的5%以上） ， 如两家小贷公司（蚂蚁商诚和蚂蚁小微）、天弘基金、支付宝 。 此外蚂蚁团体控股30%的网商银行以及新成立的消费金融公司同样较为重要等等 。
（三）盈利来源98%依赖四家微贷平台、支付宝和天弘基金等金融版块
从蚂蚁团体的详细盈利来源看 ， 其金融版块贡献较大 。 仅以今年上半年为例 。
1、四家微贷平台（重庆万塘28.61亿元、蚂蚁智信73.08亿元、重庆蚂蚁商诚6.22亿元以及重庆蚂蚁小微小贷4.34亿元）合计贡献112.24亿元的净利润 ， 占全部净利润的51.20% ， 而其总资产（724.90亿元）则仅占总资产的23% 。
2、支付宝中国和支付宝杭州（合计89.61亿元）、天弘基金（12.81亿元）、基金销售（0.55亿元）今年上半年合计贡献净利润103.02亿元 ， 占全部净利润的47% ， 与其相对应其总资产（984.54亿元）仅占总资产的31.17% 。
以上加在一起便贡献了全部净利润的98.20% ， 而其总资产仅占54.17% 。

本文插图
（四）境外子公司多数亏损
除境内有两家支付亏损外（蚂蚁金服杭州和上海云鑫创业投资） ， 蚂蚁团体的境外子公司多数也多为亏损状态 ， 我们统计的6家境外重要子公司中 ， 有4家在今年上半年处于亏损状态 。

本文插图
四、蚂蚁团体最重要的业务为微贷、理财以及保险三大表外业务平台
固然表面上看蚂蚁团体表内资产刚刚超过3000亿元 ， 但其最重要的业务实际上源自表外三大平台 ， 即源自微贷平台、理财平台以及保险平台（蚂蚁为凸起“科技”概念 ， 在这三个平台中均加上“科技”二字 ， 如微贷科技平台等） 。 详细来看三大平台均是通过与金融机构合作 ， 对蚂蚁自身流量进行变现的业务模式 ， 实际上是利用蚂蚁团体提供的流量和客户进行放贷、卖理财和卖保险 。
数据上来看 ， 蚂蚁团体三大平台今年上半年实现的营业收入合计达到459.73亿元 ， 占上半年蚂蚁团体全部营收的63.38% 。
（一）约100家银行通过微贷平台放贷 ， 放贷规模合计达到21537亿元
1、微贷科技平台实际上蚂蚁团体的放贷平台 ， 不外这里放贷资金只有2%是由蚂蚁体系（即网商银行和小贷公司）提供 ， 98%的资金则由合作金融机构提供 ， 蚂蚁团体按照发放消费信贷及小微借款余额利息收入的一定比例收取用度 ， 也即该平台实际上只是提供了流量 ， 甚至连场景和用途要求都没有 ， 特别是借呗 。

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