21金融圈|15家银行理财子公司2121款产品分析报告

改善。

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权益类产品尚不成熟， “固收+”产品期限拉长，银行理财主打现金管理类产品支撑起新产品增量，以覆盖老产品的缩量，但现金管理类产品收益整体偏低。
如何提高新老产品的超衔接效率，是目前银行理财转型面临的困难之一。相比之下，银行理财的投资者对于净值化产品的接受度尚未达到公募基金市场，今年以来银行理财净值波动较大，一时间投资者用脚投票。
想要提高新老产品衔接效率，并让广大投资者接受，关键是要设计出满足投资者低风险偏好又有较高收益预期，同时还满足资管新规要求的产品。从这个角度出发，结构型理财产品也许是不错的选择，通过把传统一档预期收益型产品扩容至两档收益或更多区间收益，同时通过投资技术大概率保障本金，是现阶段能被客户较好接受的过渡形态产品之一。
长远来看，结构型理财产品虽然有机结合了丰富的挂钩标的、弹性收益空间及较低风险偏好，但对银行理财子公司投研能力是一个新的挑战，这也是理财子公司加大力度招兵买马、用尽一切办法引进人才的原因。
试水权益：招行组建19人专攻队伍
据中国银保监会披露，截至2020年6月末，银行理财产品权益类资产配置规模已达7907亿元，约占银行理财总资产的3% 。在课题组本次统计的2121款理财子公司产品中，固定收益类占比最高，共发行1623款，占比76.52%；混合类493款，占比23.24%；权益类产品仅有5款，占比0.24% 。
5款权益类产品中，其中1款产品风险等级为高级风险（R5）， 4款为中高风险（R4）。风险评级最高的是招银理财最新推出的“招卓沪港深精选周开一号权益类理财计划”［风险评级：R5（激进型）五级高风险］， 9月15日开始发行，该产品为招银理财首只主动管理的纯权益型理财产品。

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据公开资料显示，该产品的投资思路主要是长期精选质地优良、估值合理的沪港深上市公司，拟配置的权益类资产比例为80%-95% ，此外增加了股指期货作为对冲工具，拟配置比例为0-15% 。相比在此之前其他银行理财子公司推出的权益类产品，该产品沪港深三地市场的投资范围定位，显示出近些年来资管机构对权益投资能力要求的不断提升。
5款权益类产品中，发行时间最早的是“工银理财·工银财富系列工银量化理财-恒盛配置理财产品” ，该产品累计净值最高，截至10月12日，产品最新净值是1.9976 ，累计净值增长率高达99.76% ，收益几近翻倍。

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