中泰证券资管|A股6124点13周年记：什么样的投资更划算？( 二 )

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高风险区域买股票不意味着一定亏损，仍然有获取正收益的可能性存在，不过，获取正向收益的机会明显减少，特别是获取超过50%以上收益的可能性几乎消失。此外，概率分布明显左移，获得正收益的可能性明显下降，中位数收益和平均收益都大幅下降，意味着你在该区域持股损失的可能性远远大于获益的可能性。
相反，如果在高风险区域保持谨慎，则会大幅降低亏损的概率，获得明显的概率优势。
又如，谨慎对待“增长的承诺” 。
美国著名基金经理James Montier在《Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Investment》中提到，增长的承诺就像希腊神话中海妖的歌声一样，充满诱惑。但是，这并不能让投资者感到更安心。举例来说，热门股票（那些拥有良好过往记录和增长预测的股票）每年跑输冷门股（过往记录和增长预测较差的股票）达到6个百分点！好故事带来娱乐性，但是并不是一个好的投资过程。投资者需要学会关注那些不达预期的冷门股，回避高预期的热门股。市场现在钟爱的那些热门股，可能最终会发现，都是对于增长预期支付了过高的价格。
事实上，类似的结论，杰里米西格尔的《投资者的未来》一书中也有数据统计的验证。
再如，适度均衡，慎做极致策略。
适度均衡的好处，是让标的的风险收益来源更为多样，使得产品净值不太容易因为同一个风险表现出相同的波动。
投资中的短跑冠军一定出自于极致策略，但投资组合的极致化也更容易在逆境中突破个体的承受能力。人性使然，重压之下，投资者很容易不合时宜地丢掉自己的仓位。关于此，您可以在这两篇推文中有更为详细的描述：
总之，投资是聪明的冒险，而风险收益比也应该成为我们在投资中的常态化思考方式。
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