大牛证券股票分析|吉利汽车A股上市每部车毛利不足万元！( 二 )

投入是否已达极限？
在现在无形财物与固定财物账面价值现已高达数百亿元的状况下，吉祥轿车本次在A股IPO拟征集的200亿元资金傍边，方案将110亿元投入到研制项目。或许这依然有必要投入，但追加投入百亿资金是否合理却是值得商讨的事。
不行讳言，企业的研制投入及固定财物投入跟赢利之间存在一种边沿递减的规则。也便是说，企业的固定财物与无形财物投入有其必定的极限，不是越多越好。那么，吉祥轿车是否现已挨近乃至到达该极限了？尽管对此是不太简单判别，但吉祥轿车的一些痕迹现已略显其间的“低效” 。
例如， 2019年和2020年1~6月，吉祥轿车的经营收入为981.39亿元和371.21亿元，同比别离下滑8.57百分比和21.96百分比，而同期归母净赢利下降起伏更大，别离为下降了34.09百分比和42.79百分比。当然，这并不是吉祥轿车个别状况，受微观经济环境和工业环境的影响，即便有巨额的无形财物与固定财物，也难以抵御大趋势的影响。
2017年至2020年1~6月期间，吉祥轿车的主经营务毛利率别离为19.71百分比、18.77百分比、15.80百分比和15.68百分比，呈现出不断下滑的态势。很显着，这跟吉祥轿车不断加码无形财物与固定财物的投入呈彻底相反方向的改变。
【大牛证券股票分析|吉利汽车A股上市每部车毛利不足万元！】详细而言， 2017年吉祥轿车每卖出一部车就取得1.43万元毛利(均匀单价为7.35万元，均匀本钱为5.92万元) ，而到2020年上半年，卖出一部车仅获毛利0.98万元，已缺乏万元。也便是说，大额折旧与摊销腐蚀了赢利，并未体现出加大无形财物与固定财物投入所带来的优势，如此状况就让人不由质疑其在这两个方面的投入是否已达极限。

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