|为什么下一场市场崩盘会是有史以来最剧烈的

（思进注：长久关注我的网友都知道，之前提过多次，眼下是下一次金融（甚至经济）危机的前夜，在此之际，不投资就是最好的投资，当下现金为王，守住现金，准备过冬……再转发下文，和我的观点基本一致，和大家分享……）
作者 | LoganLiu
来源 | 不完美的交易者

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【|为什么下一场市场崩盘会是有史以来最剧烈的】2009年，做空者Bill Fleck结清了他的所有头寸和基金。通过成功地预测“哈米吉多顿”——（基督教《圣经》所述世界末日之时以“兽国”发起的列国混战的最终战场），他获得了足以与邪典电影《大空头》(the Big Short)主人公相媲美的巨额回报。然而，这个不为人知的故事详细说明了一些投机者是如何继续预测经济进一步崩溃的，他们认为金融世界的末日即将来临。
尽管金融系统几乎被一分为二，但政府的一揽子救助、流动性注入和“资产救助”计划恢复了投资者的信心，看跌的投机者不断被打脸。正是这种非同寻常的信心复苏，为历史上持续时间最长的牛市奠定了基础。人们认为，你可以无视现实，让经济变得“僵尸化” ，简单的买入就可以获得报酬。

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因为当你可以简单地重新启动经济，还有什么理由要创建一个改进系统呢?
过去10年，美国经济的增长不断放缓，而投资者对美联储会提振经济抱有强烈的信心，由此产生了一系列荒谬的金融资产和体系，专门为支持他们而创建。我们没有储蓄、资本和真正的财富来推动我们的经济增长，我们有了金融工程：CDOs、CBOs、MBSs ，为了给这些东西提供支持，还有过多的字母“资产救助”计划：CPFF、TALF、PDCF、SMMCF、TALF、MSCLF ，不用多说大家也应该明白。
金融机构的复苏不是通过实体经济增长，而是通过杠杆化债务融资资产——在后金融疯狂的世界里，这些资产将立即变为零。由于杠杆已成为大型银行、对冲基金、养老基金和保险公司为这些产品提供的事实上的资金来源——为自己创造巨额回报——我们即将经历有史以来最剧烈的市场崩盘。
要理解其中的原因，我们来看看华尔街是如何创建CLO的。 CLO是固定收益证券的一个花哨名字，由大约250个高级有担保的银行贷款组成。使用瀑布结构， CLO经理将贷款打包成具有不同特征的“部分” 。处于资本结构顶端的部分最先获得现金，最后承受损失，但收益最低。你在这个链条上走得越低，你承担的潜在损失和风险就越大，但回报率就越高。通过创造无限复杂的金融产品，投资者关注的是有吸引力的收益率，而不是隐藏在表面之下的可疑资产。