房地产|合生还在寻路：半年230亿拿地与投资业务“冲动”( 二 ) |

通过梳理，观点地产新媒体发现，目前合生创展现存将近80个项目中，将近三分之一项目开发超过10年仍未完工，位于广州的四个项目开发超过20年。
同时，合生创展多个旧改项目也进展缓慢，距离广州地标建筑“小蛮腰”广州塔不到2公里的海珠区旧厂改造项目合生TIT国际纺织城科贸园，就已闲置多年。
有投资者向观点地产新媒体透露，在当日举行的投资者会议上，合生管理层称，将TIT项目作为一个综合体来打造，目前没有确定的规划，总量约82万平米，规划有30多万平米可售部分，有些村预计下半年会确定下来，顺利的话明年会推出市场。
投资业务“冲动”
值得关注的是，一直因为低地价而毛利率高于行业水准的合生创展，上半年将毛利率提升到了一个新的高度67% ，增加了15个百分点。
对于毛利率上升原因，合生创展将其归因于新增的股权投资业务。
公告显示， 2020年上半年，合生创展股权投资共实现收入28.36亿港元，主要收入包括多只股票投资收入以及广州农商行等财务资产的股息收入，而2019年同期为0 。
上半年，合生创展新增“股权投资”为公司主营业务，以高新科技、医疗科技类股权投资为主。
按照彼时公告中的说法，合生创展将逐步从房地产开发、商业地产运营商转型为科技赋能及产业驱动的综合性投资控股平台公司。
7月7日，合生创展斥资6亿美元参股Scientia Technologies ，持股7.407% ，该公司主营业务为利用新技术为政府、企业和个人提供技术解决方案和服务，包括但不限于人工智能、大数据分析、云端服务及区块链技术。
的确，上半年合生创展就尝到了股权投资的甜头，经营毛利中投资板块占39.4% ，净利润中投资板块的贡献率更超过56% 。
合生创展管理层称，希望未来公司的资本结构、收益结构、利润结构上，住宅地产、商业地产、股权类投资能够各占三分之一，实现“双轮驱动”至“三足鼎立”的转变。
对于投资，合生创展称会采取审慎控制杠杆的原则，杠杆和自有资金比例会大致控制在1：1 。
不过，上半年土地投资与股权投资，在一定程度上提升了合生创展的负债规模。
观点地产新媒体于中报中获悉，截至上半年，合生创展负债总额由上年末1290.88亿港元增加至约1700亿港元，增长31.7%；债务总额由633.9亿港元增加至888.94亿港元，增长40.2% 。