中年|?正略咨询：国企改革之国有资本投资运营公司发展现状与趋势展望( 四 ) |老年|国有资本|

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2.从地方国企层面的改革来看
地方国企改革中，上海、重庆、山东成为标杆地区，目前已形成地方国有资本投资运营公司改革三种主要的模式：上海模式、重庆模式和山东模式。上海模式是指在分类管理的基础上，积极推进竞争类企业整体上市，并划转整体上市企业部分股权由平台公司进行运作和价值管理，以提高国企资产证券化水平；重庆模式和山东模式类似，是将原有企业划拨至两类公司进行分类整合，不同的是前者有“预定”的接收对象，后者一般是在企业不能改造为投资运营公司的情况下才划拨。
上海国盛（集团）有限公司

上海国盛作为上海两家投资运营公司之一，当前其主要的举措和进程可以从如下几个方面来看：
开展上海国资委划转的各类上市公司股权的接收工作，通过分门别类，一司一策，推动其整体上市或核心业务、关联业务的资产上市。
统筹国资系统的上市资源在国盛内部、其他各大集团之间的配置。
通过国改基金及国盛其他系列基金，帮助暂不能上市企业引入各类战略投资者。

聚焦国产民用大飞机、集成电路产业、海洋核动力平台、军民融合符合国家战略的领域。

计划组建跨境资本并购平台，以及组建平行基金、外币基金等。

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重庆渝富资产经营管理集团有限公司

自开展试点后，渝富着力完成业务转型，从不良债务处理转型资本运营：
业务剥离与重组。如有偿转让土地给重庆土地资源管理中心，以及并购组建起一批金融业子公司。
着力提升资金募集能力。当前初步形成“自有+基金募集“的筹资方式，现主导57支基金，共带动1700多亿项目投资。
着力股权投资能力。着力构建“三个集中”投资体系（战略新兴产业、金融与类金融、供给侧改革），强化投资股权价值管理（如增持三峡担保等项目27个，减持重庆通用航空等20个项目，退出13个项目），同时对出资企业股权“进退流转” ，实施投资组合动态管理。

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03、改革面临困难和问题
1.从政企分离的角度来看
政府过度干预改革
我国经济起于计划经济，企业的发展服从于国家安排部署，尽管后来发展的市场经济使得国有企业具备一定的自主性，但总体的发展大势还是由国家决定，一些重大的经济刺激手段仍是由国有企业来执行。在目前的国有资本投资运营公司改革中，我们可以看到许多试点企业都是在行政力量推动下开启改革的，这就一定程度上难以避免行政力量对改革的过度干预，而市场力量作用较小，如部分地方政府行政命令式地决定重组对象，决定谁接收，决定谁分拆。政府过度干预下，企业改革的自主性、自发性，乃至改革试点企业的合理性都可能受到一定影响。