|华住、中通回港上市，新经济公司IPO风向生变？( 四 )

二次上市与私有化：殊途同归
南都采访人员注意到，这不是中概股们第一次“想回家” ，在2015年前后，中概股也涌过一次回归潮。据不完全统计，从2015年-2016年第一季度，有超过30家中概股先后收到私有化要约，在那一波回归潮中， 360、完美世界等均在美股市场收兵。
2018年2月，私有化结束后在A股借道江南嘉捷上市的360开盘价达65.67元，市值超过4400亿元，而其私有化时期市值才93亿美元，即使以目前的千亿市值，也能甩出此前估值一大截；完美世界亦如此， 2015年私有化时，估值约为10亿美元，回归A股后，截至9月22日，其市值已达652亿元。
老虎证券投研团队告诉南都采访人员，今年涌现的这一轮中概股回归潮，实际上是一次类增发，与私有化回归相比，本轮中概股回归不需要占用大量的资金，公司决策难度降低，也无需其耗费过多的精力。
其继续指出，港交所今年改革后，有条件二次上市的企业，一般都选择了二次上市。一方面上市地本身有更匹配的资本优势；二是这类大中型市值的中概股，如果私有化，退市成本不仅高、难度也比较大。
南都采访人员发现，也有部分企业希望进行私有化，如新浪在7月份发布公告称收到了初步的非约束性私有化议案，同月，搜狗宣布收到腾讯的私有化要约。
老虎证券投研团队表示，今年外部监管收紧不仅挤压估值，也加大了合规成本，私有化可以保护公司价值，发起人也可以实现跨市场套利。一般而言，私有化的企业通常是估值不高，股权比较集中的中小市值公司。
二次上市与私有化，是中概股向母国资本市场回归的两条路径，基于A股注册制改革与港股股权结构改革的推进，母国资本市场对中概股吸引力日益增强，虽然殊途同归，但在操作上却大有不同。
简单而言，二次上市简洁、快速；私有化的退市成本较高，且重新上市时需按交易所要求重新编制财务报表，在申请流程、信息披露等方面，均需要满足较多特定要求。在时间上有着极大的不确定性，比如博纳， A股梦还未实现。
业内人士指出，虽然操作麻烦，但私有化是一些在美股遇冷的企业，真正能完全回归母国资本市场的方法。搜狗上市多年，股价跌破发行价，被腾讯私有化未必不是条好出路。
下一个是谁？
爱奇艺、拼多多年内无望
除了已经回港的“巨无霸”之外，百度、携程、爱奇艺等开启二次上市的传闻甚嚣尘上。
在五月份的全国政协十三届三次会议上，百度董事长李彦宏在接受视频连线时表示， “我们确实很关注美国从政府层面在不断收紧对中概股公司的管制，我们内部在不断地研讨有哪些可以做的事情，包括在香港等地的二次上市。 ”不过，至今百度二次上市的进程仍未有确切进展。