龙利得|龙利得IPO疑云：客户、供应商蹊跷难解( 二 ) |非终端|客户|供应商|

时代周报采访人员还注意到， 2019年的第四大客户安徽阳光夏子绿色包装有限公司，则是龙利得的同业公司。当年，龙利得对该公司的销售金额达4944.9万元，销售额占比5.67% 。
天眼查数据显示，该公司负面新闻缠身。 2016年，该公司曾因“编造虚假计税依据，虚构经营业务活动虚开发票”而遭到合肥市国税局行政处罚；同时该公司还曾被卷入10余起司法诉讼中， 2020年6月，该公司成为了某买卖合同纠纷案件的被告和被执行人。
在招股书中，龙利得对“非终端销售”模式作出解释：非终端客户主要指的是部分客户采购产品并非自用，而是根据需求向龙利得定制纸箱，再出售给最终用户。 2017―2019年，非终端销售在销售总额的占比分别为32.77%、39.08%和40.72% ，呈逐年上涨趋势。
龙利得还称，一方面非终端客户能够为最终客户提供包括纸箱/纸盒产品在内的综合采购服务，并为其提供供应链等其他服务；另一方面，非终端客户或者其从业人员在行业经营多年，与最终客户保持了长期稳定的合作关系，非终端客户手中积累了一批固定的客户资源，并熟悉最终客户的产品要求。
在最新一份的招股书中，龙利得表示：“经查阅同行业可比公司的招股书和定期报告，吉宏股份（002803.SZ）、合兴包装（002228.SZ）、美盈森（002303.SZ）、大胜达（603687.SH）等存在非终端销售的情形。因此，同行业可比公司普遍存在非终端销售的情况，非终端销售为行业惯例。 ”
时代周报采访人员查阅上述多家公司招股书，发现仅有少数公司存在“非终端销售”的情况出现，且销售占比往往不超过10% 。
2018年，大胜达的前五大客户分别为顺丰速运、苏泊尔、华润啤酒、松下电器和农夫山泉；2015年，吉宏股份的前五大客户中仅有加意包装属于“非终端销售”客户，销售额为1031万元，占比为6.79% ，其余客户如伊利集团、恒安集团、纳爱斯集团均为终端客户；2008年，美盈森的前五大客户分别为鸿富锦精密、群康科技、IBM、爱默生、三星电子等；合兴包装的招股书中， 2007年度，专业纸箱厂客户的营收占比为27.27% ，合兴包装表示，这一模式是由公司向专业纸箱厂出售纸板，再由其加工成纸箱供应给最终厂商。这与龙利得的“非终端销售”模式也并不相同。
对此，监管层方面的反馈意见中，要求龙利得说明客户里存在贸易公司和同业公司的原因，补充说明最终产品去向和终端使用客户，是否存在关联交易等问题。
【龙利得|龙利得IPO疑云：客户、供应商蹊跷难解】在保荐机构东吴证券的回复中，东吴证券方面表示，中介机构查阅了主要非终端客户的工商资料；进行实地走访，公司走访确认的非终端客户在报告期内的收入占比分别为70.90%、91.84%和91.83%；并取得其与发行人不存在关联关系的承诺函。