腾讯|全面下滑，腾讯的逻辑已经改变了( 二 ) 移动互联网|营收|股价

虽然这句话现在依然适用于年报的结尾，但连续两个季度都这么灌鸡汤也太虚了点，所以熊猫还跑去挖了挖腾讯的老底，给大家总结了一些干货出来。
腾讯成立时间是在1998年，在其24年的发展历程中，经历过数次的新旧动能切换和股价的震荡调整，今天我们就一块复盘下企鹅以前都是怎么熬过来的，股价又是怎么表现的。
在腾讯发展初期，主要营收来源依靠于移动梦网的业务合作，但由于移动在2004年调整了业务分成比例，导致腾讯该业务营收大幅下滑。
于是腾讯开始调整将业务重心从电信增值服务转向互联网增值业务，并在2005年调整了组织架构，设立事业部编制，开始全面转向PC互联网，逐步建立了以QQ为核心的一系列增值服务，互联网增值服务也在2005年一季度首次超过电信增值服务成为第一大营收板块。
随着电信增值服务到互联网增值服务的新旧动能切换，腾讯市值在2004年10月至2007年10月期间，从67亿元增长至1178亿元，累计涨幅1669% 。
2007年由于受到金融危机影响，尽管当时腾讯QQ的数据依然表现亮眼，但股价仍然大幅下滑开始进入调整期，在此期间，腾讯开始基于PC互联网重点布局网络游戏业务，逐步推出“QQ游戏”、“地下城与勇士”、“穿越火线”等重磅游戏，随后网络游戏也超越互联网增值服务成为腾讯营收占比第一的业务。
随着互联网增值服务到网络游戏的新旧动能切换，腾讯市值在2009年5月至2009年12月期间，从1240亿元增长至3043亿元，累计涨幅145% 。
由于QQ增长逐步达到瓶颈，并且还受到新浪微博对社交网络业务的冲击，腾讯股价再次进入了调整期，在此期间，腾讯开始重新布局社交网络，并推出了移动互联网史上超级重磅产品微信。
微信的快速发展也将腾讯正式带入了移动互联网时代，腾讯也在2012年再次调整组织架构，设立事业群编制全面转向移动互联网。
随着网络游戏与移动互联网的新旧动能切换，腾讯市值在2012年2月至2014年2月期间，从3443亿元增长至11374亿元，累计涨幅230% 。
由于电商业务的竞争失败，腾讯股价再次进入调整期，在调整期间，腾讯推出了微信支付，开始大规模对外投资，同时在2016年基于移动互联网推出了重磅手游“王者荣耀” ，公司开始进入新的增长期。
随着移动互联网到手游的新旧动能切换，腾讯市值在2016年6月至2018年1月期间，从15951亿元增长至42770亿元，累计涨幅168% 。
2018年由于游戏版号收紧以及美联储加息造成的港股大幅下跌，腾讯再次进入了调整期，在此期间，腾讯继续发力手游业务，推出了另一款重磅手游《和平精英》，带动游戏营收进一步提升。
同时腾讯在2018年也再次调整组织架构，将原有事业群拆分重组，新增“平台与内容事业群”和“云与智慧产业群” ，开始战略转向产业互联网。
随后腾讯在2020年还经历了一轮上涨周期，但该周期主要以流动性宽松伴随着港股同时上涨为主，在此期间腾讯也创下了历史最高股价。
再往后就是大家熟悉的剧情了，由于互联网平台监管收紧、游戏监管收紧、游戏版号收紧、教培地产等行业收紧、流动性收紧等一系列组合拳，腾讯遭遇了史上最大挫折，不仅股价膝盖斩，估值也跌到了历史最低水平。
相信坚持看到这里的小伙伴已经很清楚腾讯的反转预期在哪里了，给大家大概总结下，首先是原有业务的监管压力减弱，这里说的减弱不是不监管，而是逐步磨合互相适应后重回增长，按照年报的说法，在2022年下半年会看到明显改善。
其次是新旧动能的切换，这次腾讯新旧动能切换应该从2018年算起，已经持续了将近4年时间，虽然利润还未有明显体现，但营收已经上来了，并且最重要的是，新动能的监管风险很小，可以放心的成长。
那么对于腾讯的问题，剩下的就只有时间了。
再说说回购方面，前几天阿里宣布了中概股史上最大规模回购，随后小米也在年报披露后宣布了100亿的回购，然而到腾讯年报披露时却迟迟没有等到回购消息。
结果收盘腾讯直接人狠话不多，丢出了一张3亿港币回购成绩单，也让各位腾讯股东们吃下了一颗定心丸。
不得不说腾讯的回购真是金字塔定投的典范，当初股价在400元+的时候每天定投1个小目标，现在跌破400了直接加倍到每天3个小目标。