尼康|字节裁撤战投部，大厂造系终结？( 二 ) 长焦镜头|尼克尔|佳能

而另一家高速扩张的互联网巨头阿里巴巴认为自己的使命是“让天下没有难做的生意” 。很快，想要“连接一切”的腾讯和将目光投向天下的阿里在正面战场相遇了。
腾讯通过投资，切入了电商、本地生活、出行等诸多领域，与阿里巴巴展开了一场漫长而激烈的投资竞赛。在这场双寡头式的战备较量中，它们各自筑起城墙，挖出护城河。用马化腾的话说， “以遏制或钳制对手的过分逼近。 ”
在本地生活领域，腾讯支持大众点评，阿里支持美团，这场竞争以阿里退出美团，腾讯促成美团大众点评合并告终；在出行领域，滴滴和摩拜背靠腾讯，快的和ofo背靠阿里，战火从四轮车燃向两轮车；而在阿里的腹地电商领域，腾讯相继投资京东、拼多多，竞争从未停歇。
在数次“大战”中，两家公司互有胜负，围绕两家公司投资模式孰优孰劣的争论也时有发生。
阿里的投资策略在2008年前后开始成熟，更强调被投项目的战略协同性。一个典型的模式是“早期少数股权搞试点，后期整体并购促协同” ，如 UC、饿了么、大麦网，都是先被阿里以少数股权投资，而后被整体并购。
试点之后如果和主业的战略协同效应成果显著，并且能够看到后续更大的发展价值，阿里就会尝试发起并购。同时为实现投资的预期，阿里常常会与被并购的项目签订业绩对赌协议，防止创始人撒手不管。
蔡崇信曾将阿里的投资逻辑与围棋类比， “我们就是把正确的资产放在正确的位置上，战略投资和并购是作为赢得围棋的一部分，给阿里建立长期的战略价值。 ”
对外投资形象上，阿里更强调控制，腾讯则不谋求控股。这两种不同的投资风格很大程度上塑造了当今互联网行业的格局。
B
与同时期大厂相比，京东算是投资新手， 2013年才开始涉足对外投资。 2015年，京东投资量激增，从2014年的9起猛增至67起，主要原因是人员和资金的充裕。
2014年3月，腾讯战略入股京东后，京东战投部从腾讯引进了一批高管和相关人员；而随着当年5月美股上市，京东获得了大量资金以支持其对外投资。此后，京东就开始跟着腾讯参投了一系列后期大项目，包括饿了么、易车、易鑫集团、买卖宝、蔚来汽车等等。
移动互联网时期崛起的“后浪” ，在投资领域学习的速度更快，小米、字节跳动和B站就是其中代表。据统计， 2011年后创立的互联网公司平均成立2年后就开始布局投资业务，而传统公司平均成立14年后才会开始投资布局。
这并不难理解。 2011年后， BAT的投资模式趋近成熟，投资案例也越来越多，在这种环境下，新的互联网公司一出生就接触到了VC ，成立不久就对投资跃跃欲试。据统计， 2018年中国300家独角兽中，半数与BAT有关，不少如今活跃的投资者，比如美团、B站，就曾是BAT的投资对象。
小米创始人雷军本身就是天使投资人，小米成立之初就带着投资基因——2011年小米投资了做汽车消费的卡卡移动， 2014~2021年，小米一直是活跃的投资方。
字节跳动2015年开始涉足投资，当年就投了10笔，之后数年，字节对外投资频次基本维持在这个水平。但从2019年至今，字节连续两年对外投资数增长率保持在50% 。

字节跳动善于利用投资收购来补充团队的基因，一个典型的例子是，在投资了极课大数据、AIKID后，字节才尝试自己做教育。对字节来说，收购的最大意义是人才团队，而非产品或者流量。
B站投资首秀是2013年投的暗黑系动作手游公司（嬉皮士游戏）。围绕投资， B站有着一套明确的打法——聚焦于泛文娱、游戏领域。从这些年B站的投资对象也可以看的出来，紧抓年轻社群喜欢的文化内容，是其投资的核心逻辑。
C
而随着投资事件和投资规模的增加，互联网大厂投资逐渐形成了多种风格。
腾讯为代表的大厂趋向于“被动式投资” ，不过分追求业务协同，更多寻求财务回报；京东、小米等公司偏向于“补充式投资” ，被投公司与母公司不存在紧密的业务联系，但能帮助母公司构建商业生态、刺激市场需求、巩固市场地位；阿里、美团、B站则趋向于“驱动型投资” ，注重被投公司与母公司当前战略及业务的紧密联系。
经过20多年的发展，投资业务已经成为互联网大厂版图中的重要一环。据腾讯2020年年报，合营、联营公司的投资资产总额达3152.58亿，占总资产的29.76% 。