科创50投中3家，高科技投资的“狙击手”是如何炼成的能找到别人看不到的项目

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能找到别人看不到的项目，或别人看到但看不明白的项目，投进去以后帮助企业增值，这就是我们做投资人的价值。
文｜罗宁
“万物生华，故曰华山。 ”
曾有古人如此评价华山在中国的地位，认为五岳之首的华山能带来万物生长，而这也是华山资本（WestSummitCapital）成立时的初衷。
作为一只成立十年以上，管理规模数十亿美元，定位全球化成长期的风险投资基金而言，华山资本在漫长的投资周期中能够达到近10倍总投资收益，在硅谷投出Unity、Twitch等独角兽公司，在中国投出兆易创新、九号公司、芯原微电子、安集微电子公司，且被投企业均在科创板上市并入选科创50指数的成绩，并且10年来在中国的投资项目成功率100% 。
而十年之间，只出手投资过几十个项目，就能达到这样的投资效益，让华山资本在一众投资基金中显得更加特立独行。
这离不开华山资本核心投资团队的行业积累，杨镭，陈大同，王志伟，刘明豫四位合伙人已经在华山资本一起合作超过10年。其中创始合伙人杨镭、陈大同等核心管理层都曾任纳斯达克上市公司CEO/CTO及高管，拥有多年高科技企业运营经验，而当投资目光从硅谷转向中国，这样一只拥有全球视角的团队在硬科技领域发现了别人看不到的机会，被投企业兆易创新的市值超过千亿，而在科创板上市不久的安集微电子当前市值168亿元，九号公司当前市值602亿元，芯原微电子当前市值382亿元，三家科创板上市被投企业均入选科创50指数样本股。

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（华山资本管理合伙人杨镭）
从半导体产业到高端制造，从企业级软件应用到新一代信息技术，行业数十年的从业经验为华山资本创造“飞轮效应”带来了源源不断的动力，而当热钱如今开始源源不断涌入硬科技赛道，当高端制造国产化进入大众视野，华山资本为何能够先于时代看到行业中的机会？又是如何做到精准命中每一个目标？这样的高科技领域“狙击手”究竟如何炼成？
光锥智能对华山资本合伙人与管理合伙人杨镭，合伙人王志伟，合伙人刘明豫进行了深度沟通，并试图通过他们的视角还原中国硬科技赛道多年来的变化趋势及投资轨迹，从中也能看到一只中国基金如何在硬科技赛道走出自己的“狙击手”之路。
像“狙击手”一样专注和耐心
站在今天视角下，投资人扎堆硬科技赛道，芯片半导体行业成“香饽饽” ，但若把时间轴往回拉十年，那时候硬科技赛道是名副其实的“冷板凳” ，当国内基金都在看B2C ，移动互联网等项目时，华山资本便已经开始高科技领域的投资。

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华山投资项目列表（部分）
【科创50投中3家，高科技投资的“狙击手”是如何炼成的】“华山投资专注于四个板块，一是半导体，二是高端制造，三是企业级软件，四是新兴技术。半导体从华山成立第一天起便是重点，由于合伙人中包括陈大同和王志伟等曾在半导体行业有过成功的从业与投资经验以及国际半导体头部企业高管组成的技术专家委员会，华山得以在漫长且孤独的科技道路上走到今天。 ”
VC行业里有几个硬指标：内部回报率（IRR），基金投资回报倍数（MOIC），但有一个更重要，很多基金管理人都不太常提到，因为很难做到就是投资人的资本返还比率（DPI）,华山资本的DPI在基金里能做到10倍。 “基金管理人最重要的是你得给投资人赚到落袋为安的回报” ，杨镭对光锥智能说。
杨镭认为，从投资理念来讲，华山除了专注高科技，还求精不求多，十年来华山共投资四十多个项目。 “有些投资就像奥林匹克运动会上的飞碟射击项目，用霰弹，无数粒子弹打飞了但希望有几粒能打中，那也是一种打法。但我们不是，我们是狙击手，特别耐心地在观察，筛选目标，在等待最合适的时机才“扣动扳机” ，这个策略带来的是我们的是高成功率、高回报率。 ”
专注带来“飞轮效应”
如同所有持续且长久生态模式的公司一样，华山拥有属于自己的投资方法论，围绕半导体、高端智能制造、新兴产业、企业级软件及应用四大板块形成的协同效应组成华山资本的“飞轮” ，杨镭认为， “在高科技领域的专注本身就是一件很强大的力量和优势。在硬科技赛道带来了飞轮效应，一旦转起来就将带来巨大的能量惯性。这种飞轮效应给我们带来了高质量的项目源，深厚的业内信息与知识，和给被投企业创造价值的能力。 ”