新能源材料领域补涨概念股，彩客化学(01986)磷酸铁产能扩张3.5倍( 二 ) 2020年下半年以来

除新能源汽车外，全球为实现双碳目标，大力发展包括太阳能、风能、核能等清洁能源已成大势所趋，而为达到电网电力的合理储存和消纳，储能电池成为了必不可少的环节，磷酸铁锂电池则是当前储能电池的首选。
目前，国内政策对储能的发展已做出了详细规划。国家发展改革委、国家能源局于7月23日发布了《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，提出到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，新型储能装机规模将达3000万千瓦以上。
而据中关村储能产业技术联盟数据库统计，截至2020年底，已投运的新型电力储能累计装机规模仅有3.28GWh ，这就意味着未来5年新型储能市场规模要扩大至目前水平的10倍，年均复合增长率超过55% 。
申万宏源表示，随着下游动力电池、储能和通信类需求的高速增长，磷酸铁的需要量也将迎来大爆发。其指出， 2019年的全球磷酸铁需求量仅为9万吨，其预计2021年能增至27万吨， 2025年时的需求量则将高达197万吨。若以2021年的预测需求量为基准，那么至2025年时，全球磷酸铁需求量将在四年内复合增长64% ，成长空间巨大。

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图片来源于申万宏源
入场好时机，彩客化学工艺优势明显
事实上，当前仍是市场玩家布局磷酸铁产业的好时机，一方面，该产业未来成长空间巨大;另一方面，我国磷酸铁的产能较为分散，市场格局仍未固化。过往，由于磷酸铁行业的需求相对较小，制备基本由中游的电池材料生产企业外购原材料生产，这就导致厂家规模较小，行业集中度低，其中市占率最大的企业湖南雅城拥有6万吨产能占据了21%的市场规模，行业前四大企业的市占率为51% ，并不算高。
更为重要的是，在行业的爆发式增长之下，行业格局极易重塑，竞争格局仍存较大变数。经过近四年的积累沉淀，彩客化学亦在行业爆发之际选择迅速扩产，且公司的技术路线更具竞争优势。目前，部分企业通过直接购买钛白粉企业所副产的磷酸亚铁进行磷酸铁的生产，但该方法必须先除杂后才能使用，且硫酸亚铁价格会随着钛白粉价格的上涨而提升。部分企业则通过铁片和硫酸发生反应自行生产硫酸亚铁，再通过磷酸亚铁置换成磷酸铁，湖南雅城便是如此，但该方法成本较高。
反观彩客化学磷酸铁的生产工艺是将磷酸直接与铁发生反应，过程较前两种方法更为简单，且由于反应中带入的元素单一，产品纯度较高，这就使得产品品质较高，在市场中有明显竞争力。
三大逻辑助力公司价值回归
而随着产能扩张公告的发布，意味着彩客化学深耕磷酸铁行业四年后已逐步迈入了收获期，这是公司向二级市场发出的积极信号，且公司股价和内在价值将在三个维度上得到支撑：
其一，公司新能源材料概念股的身份充分曝光，将获得更多的市场资金关注，在整个锂电池板块、磷化工板块已大涨的亢奋情绪下，彩客化学有明显的补涨需求。
其二，彩客化学有望借此次利好实现价值回归。事实上，作为染料、颜料、农药中间体的全球领先供应商，彩客化学的真实价值被市场明显低估，截至目前，公司在二级市场中的PB估值仅0.66倍，即市值远低于净资产，说明公司价值被明显低估。

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图片来源于wind
其三，磷酸铁行业成长空间巨大，且未来十年需求刚性，随着彩客化学磷酸铁产能的陆续释放，公司的成长性将有所增强，这与传统业务的成长性有明显区别，潜在市场天花板的打开以及成长性的提升都将对公司的长期估值形成支撑。
【新能源材料领域补涨概念股，彩客化学(01986)磷酸铁产能扩张3.5倍】基于上述三大因素，即使公司短期内的PB估值仅回归至1倍，对应的股价上升空间亦在50%以上。如何修复作为新能源材料潜在补涨概念股的彩客化学的估值，市场终将会给出答案。