一周市场回顾近一周沪指上涨0.|周复盘 |新能源产业表现出较好景气度，成长风格继续延续一周市场回顾

一周市场回顾
近一周沪指上涨0.78% ，收于3560.37点；沪深300上涨0.03% ，收于4890.06点；上证50下跌0.24% ，收于3212.91点；中证500上涨0.19% ，收于7169.88点；创业板指下跌0.33% ，收于3418.96点；科创50上涨0.32% ，收于1444.78点；中证1000上涨1.38% ，收于7803.76点。
行业方面，食品饮料、纺织服装、钢铁涨幅居前；农林牧渔、综合、非银金融跌幅较大。

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数据来源：Wind ，截至20211119
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基本面分析
国内方面：10月经济数据延续9月分化格局，程度加剧。在出口和通胀仍超预期的情况下，生产上中游走弱、下游显韧性，供给约束缓解；投资整体增速下行，地产略失速、基建弱回升、制造业投资继续改善；社零继续恢复，经济下行压力超预期。当前出口对劳动密集型企业的就业有支撑，明年需关注出口回落后对就业的联动影响程度。
货币政策方面：本月MLF等量续作1万亿，目标利率持平前期2.95% ，符合市场预期。 11月17日国常会决定，在设立碳减排金融支持工具的基础上，再加设2000亿元煤炭清洁高效利用专向再贷款，形成政策规模，进一步体现了流动性的定向支持力度。
海外方面：10月美国零售销售环比录得1.7% ，高于预期1.5%、前值0.8% ，为今年3月以来最高值；核心零售销售环比同样增加1.7% ，高于预期1% 。具体来看，零售销售主要分项几乎全面增长，加油站、建材、家具、家电等分项表现尤为强劲。 10月工业产出环比增加1.6% ，大幅高于预期0.9%、前值-1.3% 。整体来看，美国居民消费端依然维持强劲，供应链瓶颈问题也有缓解迹象。
资金层面：近一周市场整体呈现震荡趋势。市场日均成交额约11000亿，成交额和换手率显示交易热度稍有上升。北向资金由净流出转为净流入，共计流入金额约110亿元。场内两融余额与上上周基本持平，融资买入占比与上上周相比稍有下降，杠杆资金风险偏好边际下行。
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后市展望
近一周北交所正式开市，北交所面向中小企业股权融资，定位“专精特新” ，为股票市场带来新的增量，北交所新上市10家公司在首日经过快速上涨后，股价回落，由新三板精选层平移而来的71家公司股价也有所回调，未来市场对相关股票的定价还是会回归对公司内在价值的判断。
展望后市，新能源、半导体、CXO等成长行业三季报仍表现出较好的景气度，尤其是新能源产业明年有望受益于国家新基建和碳中和的政策落地，因此成长风格有望延续。
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基金解析
国投瑞银瑞源121010
该基金成立于2015年1月22日，迄今为止成立时间6年，基金规模为2.14亿元(2021-09-30) ，基金经理为綦缚鹏，该基金成立以来已实现总回报200.01% ，大于同类平均水平，同类排名87/321 ，期间资产净值缩小91.62% 。
本基金的业绩表现如下图所示：

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基金业绩比较基准：沪深300指数收益率*55%+中债综合指数收益率*45%
2021年三季度， A股市场总体上呈指数区间震荡的结构性走势。结构上，以煤炭、有色、化工、钢铁为代表的周期行业表现突出，医药、食品饮料、农林牧渔和纺织服装等偏消费属性的行业表现落后。本基金在三季度继续维持中性仓位，行业配置上总体均衡，低估值、周期股配置相对较多，同时自下而上配置了部分中小市值股票。
展望后市，管理人的观点较之前有较大变化，之前对市场一直是看两端的策略：在高景气中做趋势，在低估值中找绝对。但当前，倾向于认为市场将进入观察等待期，组合结构上应该向均衡转变，等待市场找出方向。
理由如下：在经济持续下行过程中，有限的资金一直在追捧有限的景气行业，比如半导体、新能源等高景气行业。但从近期观察到的情况看，资金抱团开始松动，并且往后看，这些行业景气最高的时候即将过去。同时，以煤炭为代表的的低估值周期股在经历过一轮快速上涨后，最好的投资阶段也过去了。大宗价格是否能够持续也需要观察。消费股在经历过持续下跌后，估值回归到合理区间，长线资金可以考虑慢慢介入。