宁德时代快跑宁德时代董事长曾毓群的办公

文章图片
宁德时代董事长曾毓群的办公室里，有两幅字，进门是“赌性坚强” ，办公桌后面，则是“溥博渊泉” 。
这两幅字都关乎智慧与谋略。
宁德时代2011年成立，十年间已经成为市值万亿的动力电池龙头。今年5月，曾毓群超越李嘉诚，成为新晋香港首富，截至发稿，曾毓群个人身价已经达到459亿美元。此外，宁德时代副董事长黄世霖身价也达到207亿美元。
但树大就容易招风，作为全球动力电池老大的宁德时代，已经处在一个四面受敌的状态。
动力电池的赛道虽宽广，却很拥挤，国内做动力电池的公司就有四五十家。目前，国内二线电池厂商步步紧逼，以LG新能源为首的海外动力电池企业也虎视眈眈，这很可能对现有市场格局、价格体系产生冲击。
宁德时代不可能熟视无睹。继8月中旬的582亿元巨额定增以后， 9月5日，宁德时代又公告称，境外全资子公司发行境外美元债券，累计规模达20亿美元。
在宁德时代广积粮的背后，是如今的电池市场竞争日趋白热化。虽然身处领先位置，但宁德时代难以高枕无忧。
01、用别人的钱赚钱
宁德时代最近交出的中报成绩单，同行们大概会很眼红。
报告期内，宁德时代营业收入为440.7亿元，同比增长134%；净利润为44.8亿元，同比增长131% 。
作为对比，国内动力电池出货量排名第二的比亚迪，同期营业收入为908.8亿元，净利润则为11.7亿元，同比下滑近30% 。

文章图片
考虑到比亚迪的业务结构差异（包含汽车业务、手机组装业务、电池业务等），电池业务占比较低仅9% ，不妨再看一看主营动力电池的国轩高科（LG化学为外资背景，中航锂电暂未上市）。
同期，国轩高科营收为35.5亿元，净利润仅0.48亿元，扣非净利润则为-1.13亿元，在非经常性损益中，包含了1.7亿元的政府补助。也就是说，依靠政府补助支撑，国轩高科这半年才算勉强盈利。
值得注意的是，宁德时代上半年的研发费用已经达到27.9亿元，国轩高科为2.4亿元，不到前者的十分之一。
这些意味着，从体量和盈利能力上看，宁德时代已经成为了国内动力电池市场的单一巨头。
从具体业务来看，宁德时代的主营业务包括动力电池系统、储能系统以及锂电池材料。

文章图片
先看第一大业务动力电池，据公司官方介绍，宁德时代动力电池系统产品包括电芯、模组、电箱及电池包，应用领域涵盖新能源乘用车、新能源商用车以及其他新能源出行工具等。
报告期内，宁德时代动力电池系统营业收入同比增长125% ，但是毛利率却下降了3.5% ，这与上游原材料成本提升以及动力电池整体价格下降关系密切。

文章图片
百川盈孚数据显示，锂电池原材料价格处于持续上涨状态。例如， 8月23日电池级碳酸锂报价11.5万元/吨，单日上涨达1.1万元/吨，涨幅10.53% ，月内涨幅达到30.41% 。
报告期内，宁德时代储能业务表现亮眼，营业收入为46亿元，同比增长超过700% ，毛利率达到36% ，在三大业务中位居第一。
很多人可能对储能业务比较陌生，据宁德时代官网介绍，储能业务包括发电侧储能、电网侧储能和用电侧储能。举一个例子，新能源汽车的动力电池就是一个小的储能单位，在电力的制造、运输、使用过程中都离不开储能。
特斯拉的PowerWall业务就是典型的储能业务。许多人对特斯拉的认知都局限在汽车业务，但是其官网明确提到，特斯拉是一家电动车、太阳能面板和清洁能源存储公司。
而宁德时代的锂电池材料业务，主要是依托子公司广东邦普，做动力电池的梯次利用、回收与资源再生。报告期内，该业务营收增长超过300% ，毛利率增长2% 。
梯次利用指的是对符合能量衰减程度的动力电池进行再次利用，就像以前南孚电池电视广告里的那样，玩具赛车里的电池可以拿出来用在电视遥控器里，现在汽车动力电池衰减后，还可以用在二轮车、备用电源等场景。
回收再生指的是电池彻底报废（无法梯次利用）后，可以回收其中的镍、钴、锰、锂等材料，或对再生后的电池材料进行修复。