一签一辆宝马5，“史上最贵新股”成色如何？( 二 ) 本文系基于公开资料撰写

对比来看，义翘神州的基本面更为亮眼，而且有着不错的成长前景。
经过十几年的耕耘，义翘神州的业务范围已经涵盖重组蛋白、抗体、基因和培养基等生物试剂产品，以及临床前CRO服务等，呈现多线作战态势。其中，重组蛋白和抗体生物试剂是占公司营收比重最高的业务。
1、重组蛋白
从研发机理看，蛋白是执行生物学功能的直接元件，也是生命科学及创新药物开发的主要研究靶点。例如，重组蛋白是研究单克隆抗体药物的重要试剂之一，而单抗市场又是人尽皆知的“黄金赛道” ，无疑有着较大的市场需求和发展前景。
目前，义翘神州建立起了全球规模最大的重组蛋白工具库，拥有超过6000个品种，包括超过3800种人源细胞表达重组蛋白产品，能够支持科研人员进行各种蛋白靶点的活性研究、蛋白相互作用研究等。
与此同时，公司产品数量在人蛋白、病毒抗原、猴蛋白、大鼠蛋白等重要种属领域均处于领先地位，高端试剂产品销往全球40多个国家。
从竞争格局来看，我国重组蛋白生物试剂市场较为分散，外资品牌占比相对较高。根据Frost&Sullivan数据， 2019年中国重组蛋白试剂市场由进口品牌领跑，第一和第二名分别为R&DSystems和PeproTech ，义翘科技占据了总体市场的4.9%的份额，位列第三，在国产厂商中位列第一。

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2、抗体
抗体可以特异性地识别相应抗原，在基础生命科学领域普遍应用于开展相关靶点的定性、定量，组织细胞分布等，是基础生命科学和生物制药研究应用最为广泛的工具试剂。
目前，义翘神州拥有约1.3万种抗体类试剂，其中单克隆抗体数量约4600种，能够覆盖生命科学研究的多个领域，为分子生物学、细胞生物学、免疫学等基础科研方向和创新药物研发提供“一站式”采购生物试剂产品和相关技术服务的渠道。
不过，从市场集中度看，欧美品牌占据了中国抗体试剂市场接近90%的市场份额，其中Abcam、Merck、CST、Invitrogen(ThermoFisher)分别占8.4%,7.3%,6.6%和5.7%的市场份额，国内品牌由于发展尚处于起步阶段，规模小且品种有限，产品集中在中低端，这些品牌占据了国内抗体试剂9.8%的市场份额。
在国内知名抗体厂商中，义翘神州、百普赛斯、金斯瑞、菲鹏生物等都具有国产化替代实力。
此外，新冠疫情给行业带来的结构性利好在2020年大幅显现。
义翘神州这家已经在美国、欧洲建立子公司，累计客户数量超过5000个，品牌声誉不断累积的生物试剂龙头， 2020年以超出预期的业绩再次证明了，自己十多年来践行的专注生物试剂战略的正确性。
自去年疫情爆发后，义翘神州快速开发出一系列新冠病毒相关蛋白、抗体等生物试剂产品，并被国内外客户大量采购，使得经营业绩迅速增长：
2020年全年实现总营收15.96亿元，较2019年的1.81亿元增长782.77% ，其中新冠病毒相关产品收入占当期营业收入的比例为84.07%；实现归母净利润11.27亿元，较2019年的3641万元增长约30倍。
从收入构成看，抗体、重组蛋白业务分别实现营收10.38亿元、4.76亿元，占总营收比重分别达到65.03%、29.81% ，合计占公司94.84%的收入，保持高速增长态势。

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义翘神州主营业务收入构成数据来源：公司招股书， Wind, ，兴业证券经济与金融研究院整理
与此同时，培养基和基因生物试剂业务实现小幅增长，以3201.63万元合计营收，占合计营收比重2% 。
目前，义翘神州拥有现货基因产品近28000种，并能独立生产用于培养HEK-293、昆虫细胞等的多种培养基，未来有望成为新的业绩增长点。
另外，从市场区域看，国外市场仍是公司主要收入来源。
2018年、2019年、2020年境外市场占比分别为48.03%、52.47%、81.48% 。去年海外收入大幅提升，主要是由于境外美国、欧洲等地区新冠疫情较为严重，对公司新冠病毒相关产品的需求持续扩大。
【一签一辆宝马5，“史上最贵新股”成色如何？】分地区的销售收入情况来源：公司招股书