IGG(0799.HK)管理层和股东利益深度绑定，股权激励彰显公司长期发展信心近日

近日， IGG(0799.HK)发布通函，将推出绩效奖励股份计划，向12名包括董事、集团高级管理层及若干部门主要人员有条件授出最多7163.54万股绩效奖励股份，约占公司已发行总股本的6% 。
从IGG此份股权激励兑现的具体条款看，奖励的兑现与公司未来五年的股价复合增长直接挂钩，管理层需要通过持续经营驱动公司业绩增长，以匹配股价目标。笔者认为该奖励计划，实现了“公司业绩-管理层-股东利益”三者的深度捆绑。
公司股权激励兑现计划

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来源：公司公告
奖励计划刺激管理层经营公司动力，对股东利益友好首先根据此次股权激励计划兑现条件看， IGG设定的股价目标，以每年10%递增，超过10%的年复合涨幅(目标涨幅) ，方可启动奖励兑现；管理层所获取的奖励股份根据实际涨幅超过目标涨幅的幅度而定，而实际股价需较10%的目标涨幅再高出25% ，管理层方能获得全部股份奖励。
股价计量期选在年度业绩公告之后，可使股价公允反映公司上一财年实际经营成果。因此为完成股价目标获得股份奖励，管理层唯一的选择只有努力经营，在维持现有游戏流水的同时持续地推出新游戏来获得业绩增长，毕竟2025年的股价目标相比现在要增长近100% ， IGG需要更多的游戏流水来支撑股价目标的实现。
【IGG(0799.HK)管理层和股东利益深度绑定，股权激励彰显公司长期发展信心】股价计量期定义

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来源：公司公告
细化看股价目标。以第一期股份奖励为例，初步基准价格为12.12港元（股权奖励售出日（2021年5月21日）之前30个日历日的平均收盘价，也是IGG历史股价的高位水平）。那么管理层能够获得第一期股份奖励的条件是：在IGG的2021财年业绩公布日之后30个日历日的公司平均收盘价大于13.08港元；获得全部第一期奖励则需要平均收盘价达到16.34港元以上。
到2025年，公司的基本股价目标至少到19.13港元，满绩效股价目标达23.91港元，满绩效股价目标较初步基准价格增长约97.3% 。而股东因股权激励计划付出的成本（满绩效奖励累计增发股份，预计对其他股东的股权摊薄约3.62%），对比近100%的股价涨幅，实际是极小的。
IGG各期奖励兑现的股价条件

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备注：0.79=288/365 ， 288天为2021年5月21日（股份奖励授出日）到2022年3月4日（公司2021财年业绩公告日）之间的天数
因而不难看出，该奖励计划给出未来5年IGG清晰的股价增长目标，在历史高位的基础上每年股价不断创新高， 5年翻倍，对股东利益来说十分友好，但同时也对管理层长期经营能力提出较高要求。
笔者想特别强调的是，此次奖励计划的股价增长目标是复合增长目标，即不因某一期未达成目标而降低下一期的股价增长标准，假设第一期IGG达成的股价仅为13港元，则第二期股价基本目标依然是14.37港元，而不会下降到14.3港元（13×（1+10%）=14.3港元）。
显然，倘若某一期管理层未完成股价目标，则需要未来在业绩上取得更多成绩来追赶股价目标，才能兑现股份奖励。因此更加突出管理层工作力度的长期持续的重要性，管理层需要在未来持续地推出新游戏驱动业绩增长，以匹配股价目标。
优化研发流程，加大研发团队布局事实上， IGG已经在对游戏内容研发端进行大力投入，希望为持续提供优质游戏产品保障公司未来的长期业绩。
在内部研发流程方面， IGG前置测试流程。使新游戏项目由过去的“研发立项-制作-上线运行/测试” ，转变为从立项之初就通过市场渠道进行测试（比如通过Facebook），帮助研发团队及时把握用户需求、跟踪市场动态，对项目快速做出优化调整。
对比旧的研发流程，新流程帮助研发团队与市场和玩家连接更为紧密，有效提高了游戏项目成功概率。新游《时光公主》便是在新研发流程下进行开发完成的，该游戏在2020年8月测试完成后，研发团队利用4个月时间对游戏优化完善， 12月开始真正进入营销推广期，流水表现优异， 1月份流水为300万美元， 3月份月流水达到400万美元，未来月流水有望达到1,000万美元。在新研发流程下制作的《时光公主》，有望成为IGG又一款超长线运营产品。