绿地香港营收净利大增，但管理层持审慎态度｜冷眼看中报继绿地控股之后

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继绿地控股之后，绿地香港于8月26日发布2021年中报，并在27日上午召开线上中期业绩发布会。
2021年上半年，绿地香港营收134.49亿元，同比增长32.61% 。归母净利润14.27亿元，同比增长45.62% 。

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如果将此次发布和去年发布的中期业绩报告对比，会发现今年上半年绿地香港毛利41.28亿元，归母净利润14.27亿元，都比2020年中翻了一倍左右，看上去有些“不正常” 。
这其实是因为绿地香港去年年底前完成对广州绿地全部股权的收购，进行了财务并表，因此绿地香港将去年上半年毛利和归母净利润调整为33.95亿元和9.80亿元，因而今年上半年毛利和归母净利润的实际增速分别为21.58%和45.62% ，在行业内仍处于较高水平。

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从盈利水平来看，绿地香港上半年毛利率为30.69% ，与去年同期公布的32.67%相比减少了1.98个百分点。另外其平均净资产收益为10.96% ，比去年同期增加6.11个百分点。
尽管毛利率有所减少，但仍超过30% ，对此绿地香港董秘雷雨在中期业绩会表示，一方面是因为绿地香港的产品力促使销售溢价和品牌溢价的提升，另一方面是采用CS系统和大数据平台优化成本，并采取超支预警，杜绝无效成本，上半年成本优化2.3亿元，并帮助净利润提升了1.73亿元。
不过在房企融资“三道红线”面前，绿地香港仍然有部分指标超标。
南方产业智库测算发现，绿地香港剔除预收款项的资产负债率约为79.62% 。
另外绿地香港公布的现金短债比为1.2 ，但由于采用的131.91亿元现金余额包含了受限制现金，若将该部分剔除，则现金余额为88.58亿元，按照绿地香港业绩会公布的短期有息负债105.23亿元，由此计算的现金短债比约为0.84 。
在业绩会上，副总裁陈增立透露了有关境外债券与永续债的细节，表示目前存量境外美元债券为1.5亿美元，与高峰时期相比下降了约10亿美元，永续债规模为1.2亿美元。陈增立称，绿地香港对7月到期的永续债进行了存续，主要考虑在这一渠道保留一定的余量，他还表示，对于永续债的兑付，绿地香港在资金方面没有问题。
在销售方面，绿地香港上半年完成188.11亿元，同比增长约42% ，其项目大致分布在长三角、大湾区、云南广西等地。同期签约回款率超过120% 。上半年绿地香港新增土地储备182万平方米，合计10个项目，总土地储备2600万平方米，权益比为84% 。
不过管理层似乎仍然谨慎。 “去年下半年到今年上半年，再到7月份，市场变化速度远远超出计划，从一连串调控政策来讲，我们认为下半年拿地一定是审慎之审慎。 ”在被问及今年的拿地预算额度时，绿地集团执行总裁、绿地香港董事局主席兼行政总裁陈军并没有直接介绍数字，而是称下半年不会为了完成而完成，要根据市场调整的状况适时选择合适投资机会。

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南方+葛政涵制图
南方产业智库点评
绿地香港上半年营收和利润均呈现高增长，毛利率继续高于30% ，不过三道红线仍有超标，需进一步优化财务状况。管理层对下半年拿地持审慎态度，是否会对后续业绩产生影响，仍需观察。
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