绿地香港营收净利大增,但管理层持审慎态度|冷眼看中报
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继绿地控股之后 , 绿地香港于8月26日发布2021年中报 , 并在27日上午召开线上中期业绩发布会 。
2021年上半年 , 绿地香港营收134.49亿元 , 同比增长32.61% 。 归母净利润14.27亿元 , 同比增长45.62% 。
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如果将此次发布和去年发布的中期业绩报告对比 , 会发现今年上半年绿地香港毛利41.28亿元 , 归母净利润14.27亿元 , 都比2020年中翻了一倍左右 , 看上去有些“不正常” 。
这其实是因为绿地香港去年年底前完成对广州绿地全部股权的收购 , 进行了财务并表 , 因此绿地香港将去年上半年毛利和归母净利润调整为33.95亿元和9.80亿元 , 因而今年上半年毛利和归母净利润的实际增速分别为21.58%和45.62% , 在行业内仍处于较高水平 。
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从盈利水平来看 , 绿地香港上半年毛利率为30.69% , 与去年同期公布的32.67%相比减少了1.98个百分点 。 另外其平均净资产收益为10.96% , 比去年同期增加6.11个百分点 。
尽管毛利率有所减少 , 但仍超过30% , 对此绿地香港董秘雷雨在中期业绩会表示 , 一方面是因为绿地香港的产品力促使销售溢价和品牌溢价的提升 , 另一方面是采用CS系统和大数据平台优化成本 , 并采取超支预警 , 杜绝无效成本 , 上半年成本优化2.3亿元 , 并帮助净利润提升了1.73亿元 。
不过在房企融资“三道红线”面前 , 绿地香港仍然有部分指标超标 。
南方产业智库测算发现 , 绿地香港剔除预收款项的资产负债率约为79.62% 。
另外绿地香港公布的现金短债比为1.2 , 但由于采用的131.91亿元现金余额包含了受限制现金 , 若将该部分剔除 , 则现金余额为88.58亿元 , 按照绿地香港业绩会公布的短期有息负债105.23亿元 , 由此计算的现金短债比约为0.84 。
在业绩会上 , 副总裁陈增立透露了有关境外债券与永续债的细节 , 表示目前存量境外美元债券为1.5亿美元 , 与高峰时期相比下降了约10亿美元 , 永续债规模为1.2亿美元 。 陈增立称 , 绿地香港对7月到期的永续债进行了存续 , 主要考虑在这一渠道保留一定的余量 , 他还表示 , 对于永续债的兑付 , 绿地香港在资金方面没有问题 。
在销售方面 , 绿地香港上半年完成188.11亿元 , 同比增长约42% , 其项目大致分布在长三角、大湾区、云南广西等地 。 同期签约回款率超过120% 。 上半年绿地香港新增土地储备182万平方米 , 合计10个项目 , 总土地储备2600万平方米 , 权益比为84% 。
不过管理层似乎仍然谨慎 。 “去年下半年到今年上半年 , 再到7月份 , 市场变化速度远远超出计划 , 从一连串调控政策来讲 , 我们认为下半年拿地一定是审慎之审慎 。 ”在被问及今年的拿地预算额度时 , 绿地集团执行总裁、绿地香港董事局主席兼行政总裁陈军并没有直接介绍数字 , 而是称下半年不会为了完成而完成 , 要根据市场调整的状况适时选择合适投资机会 。
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南方+葛政涵制图
南方产业智库点评
绿地香港上半年营收和利润均呈现高增长 , 毛利率继续高于30% , 不过三道红线仍有超标 , 需进一步优化财务状况 。 管理层对下半年拿地持审慎态度 , 是否会对后续业绩产生影响 , 仍需观察 。
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【出品】南方产业智库
【分析】葛政涵
【海报】吴颖岚
【统筹】冯善书
【作者】葛政涵
【来源】南方报业传媒集团南方+客户端
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