龙版传媒IPO：大股东身兼供应商和客户，或需严防关联交易作为一家从事出版、印刷、批

【龙版传媒IPO：大股东身兼供应商和客户，或需严防关联交易】作为一家从事出版、印刷、批发及零售、物资贸易等业务的公司，龙版传媒归母净利润下滑、员工数量持续减少、大股东同时为供应商和客户等一系列问题需引起关注。
2021年3月23日，黑龙江出版传媒股份有限公司（以下简称“龙版传媒”）公开发行股票招股说明书，申报在上交所上市，拟发行不超过13000万股，由中天国富证券保荐，并于2021年6月10日成功上会。

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公开资料显示，龙版传媒拥有出版物（图书、电子音像制品、期刊与报纸等）“编、印、发”完整的产业链，具备出版物的编辑和出版、印刷、批发及零售、物资贸易等传统业务，同时融合数字出版等新兴业态于一体，是大型现代化综合性国有文化企业。
此次IPO ，龙版传媒拟募集资金合计6.37亿元，其中5603.54万元用于精品出版项目， 1.12亿元用于智慧教育云平台升级改造项目， 9063.79万元用于新华书店门店经营升级改造建设项目， 1.08亿元用于印刷设备升级改造项目，剩余2.70亿元全部用于出版大厦项目。
值得注意的是，龙版传媒仍存在归母净利润下滑、员工数量持续减少、大股东身兼供应商和客户等一系列问题。对此，发现网向龙版传媒公开邮箱发送采访函请求释疑，令人遗憾的是，截至发稿，龙版传媒并未给出合理解释。
归母净利润下滑、员工数量持续减少
招股书披露， 2017年-2020年上半年，龙版传媒的营业收入分别为12.97亿元、14.04亿元、15.13亿元和5.99亿元， 2018年-2019年，营业收入同比增长率分别为8.31%和7.73%；同期归母净利润分别为9712.81万元、2.16亿元、1.30亿元和5782.98万元；2018年和2019年归母净利润同比增长率分别为122.84%和-39.74% 。

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图片来源：wind(单位：亿元）
可以看到，龙版传媒的营业收入整体呈稳定增长趋势，但2019年归母净利润有较大幅度的下降。
此外值得注意的是，由于出版发行行业是我国文化产业的重要组成部分，是国家政策扶持的重点行业，因此龙版传媒持续享受了国家统一制定的各项优惠政策。据招股书披露， 2017年-2020年上半年，龙版传媒的企业所得税和增值税优惠金额合计分别为5442.90万元、9214.42万元、6737.27万元和2136.65万元，占当期利润总额的比例分别为56.03%、42.63%、51.64%和36.94% ，税收优惠对龙版传媒的利润贡献比例较高。
有业内人士表示，若上述税收优惠政策有所变动，减免力度下降，将对龙版传媒的盈利水平产生重大不利影响。
值得注意的是，从公司员工数量上来看， 2017年-2020年上半年，龙版传媒的员工人数分别为3475人、3359人、3281人和3207人，人数呈持续减少态势。

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图片来源：招股书
并且，截至2020年6月30日，龙版传媒及其子公司存在超比例及超范围使用劳务派遣工的现象。龙版传媒及其子公司的劳务派遣用工比例超过10% ，并且除在保洁、保安等辅助性岗位或可替代性岗位使用劳务派遣用工外，在发行、编辑、会计及营业员岗位也使用劳务派遣用工，不符合《劳务派遣暂行规定》。

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图片来源：招股书
业内人士表示，上述员工问题反映出，龙版传媒在内部管理制度方面存在一些问题，此外员工数量连年下滑很可能表明其发展已经受到了一定的限制。
大股东身兼供应商和客户
发现网注意到，在招股书中有一家多次出现的公司，即中国教育出版传媒股份有限公司（以下简称“中教股份”）。中教股份分别以股东、前五大供应商和前五大客户的身份多次出现。
招股书中显示，中教股份为龙版传媒的第二大股东，持有龙版传媒24.25%的股份。

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来源：招股书
此外，龙版传媒与中教股份存在经常性关联交易。 2017年-2020年上半年，中教股份一直在龙版传媒的前五大供应商中，龙版传媒向中教股份的各期采购金额分别为4853.60万元、4378.46万元、4721.09万元和1757.73万元，占当期总采购金额的比例分别为6.49%、5.27%、5.41%和5.70% 。龙版传媒在招股书中称，报告期内，公司向中教股份下属子公司采购的商品主要为图书租型、音像制品租型以及教辅。