百度|236亿买下昔日直播王者，被“BAT”逐名的百度会起死回生吗？( 二 ) 营收|yy直播|电子商务

其中，移动生态主要通过百度App提供各类服务，从Q3来看，百度广告业务正是建立在核心的移动生态业务基础之上的。
换句话说，百度依旧很赚钱，但“三大业务板块中”能给百度带来收入的依旧只有广告收入，更直白地来说，这些收入来自己百度系的APP的广告收入，收入结构非常单一。
与此同时，基于单一搜索老业务的广告收入，也将令百度步入更大的困境之中。
据艾瑞咨询今年7月发布的《2020年中国网络广告市场年度洞察报告》，搜索广告（包括搜索关键字广告及联盟广告）在国内网络广告市场的份额在逐步下降，已从2015年的31.2%一路下滑至10.3% ，预期在2022年将降至7.4% 。
一方面，人工智能技术的研发和市场化遥遥无期。另一方面，搜索业务已至行业天花板。
在此背景下，百度寄希望于直播业务上寻求突破点，帮助自己度过难关的目的也就不难理解。
与其说，百度强化直播业务是补充移动生态的渴望。倒不如说，半路转入直播赛道，大手笔收购YY直播也是百度破釜沉舟式的自救。
一个愿打，一个愿挨对于资本市场而言， “旧”百度急缺新故事，收购YY直播无疑可以有很多故事可讲。比如说探索直播行业、进攻多元化、完善内容生态等。但在这笔收购案中， YY直播能不能助百度完成这一“伟岸”计划还是个未知数。
成立于2005年的YY是直播赛道上不折不扣的老玩家，抓住了最早的“秀场直播”风口，经历了“千播大战” ，成长为秀场直播和游戏直播双赛道上的佼佼者。
其背后的上市公司欢聚时代在2016年至2017年更是迎来高光时刻，在2017年Q3和Q4 ，欢聚营收同比增长48%、45% ，甚至在2018年1月股价达到140美元的最高值。
但好景不长，随着抖音、快手等短视频的崛起，再加上以淘宝为首的电商直播热度不断升高，直播的风口暂停了，秀场直播注意力不断下降， YY 的市场份额受到严重挤压，用户增长陷入疲态。尤其是在虎牙、斗鱼合并之后，腾讯也亲口宣告了YY游戏直播时代的结束。
根据最近一年的财报数据显示，自 2019 年 Q3 到 2020 年 Q2 ， YY 直播的付费用户增速分别为 14.4%、9.8%、-3.6%、-2.2% 。
除了增长受限外，主打秀场直播的 YY 在盈利变现上也未找到新的出口，依托“打赏”的单一模式失去了流量增长的依托，营收也相应萎缩。
相较之下，欢聚时代的海外业务表现显得亮眼许多。
根据欢聚时代 2020 年 Q2 财报数据，其全球平均移动端月活跃用户同比增长 21.0 % 至 4.571 亿，其中 91.0% 来自海外市场。显然，欢聚时代国内外业务呈现出两极化发展——国内业务陷入瓶颈，国外业务多面开花。
欢聚时代的目的也就不明而喻，出售 YY 国内业务不仅可以专注国外业务，而且还可以获取一笔不菲的现金流，以支撑国外业务的开展。
为此， YY很早就有卖的想法了。 YY市场部中层曾敏说道，中间经历了好几个被卖的节点， YY和市面上的企业几乎都谈过，最终选择了百度。问题来了， YY为什么在一众互联网公司中选择百度？
一件商品在市场中的定价离不开两个诱因，一是商品出售的时机，一是买卖双方的动机。
当前，欢聚集团的旗下以YY为主的中国业务和BIGO为主的海外业务估值约为50亿美金。按照Q3财报披露的数据，第三季度的整体营收为62.86亿元，仅BIGO的营收就达到33.95亿元。做一个加减法计算的话， 36亿美元的价格并不便宜。
急于在直播领域取得突破的百度在一份对外声明中强调：“纵然后来崛起的抖音和快手日活用户是YY直播的近十倍，但其直播营收却只有YY直播的2至3倍。 ”
换句话说，高溢价的背后是百度看中的了YY直播背后的营收能力。但是百度却忽略了一个核心问题：