实际|蛋壳公寓再探：深圳“实际问题”未解 “租金贷”风险凸显( 二 ) 租户|房东|房租|相关|蛋壳|租户|微众银

“租金贷”的风险与压力
“在与金融机构合作提供租金融资方面，我们可能会面临挑战。 ”蛋壳上市时的招股书中曾有过这样的风险揭示，如今似乎是一语成谶。
与蛋壳合作为租户提供贷款支付房租的金融机构为微众银行，业务主要为“租金贷” 。据蛋壳公寓此前披露的信息显示， 2019年约有6成租户选择了“租金贷” 。
招股书显示，蛋壳为租户提供灵活的付款方式，他们可以选择按年、半年或季度预付租金， “我们还与提供租金融资的持牌金融机构合作，后者为某些居民提供房租融资。居民选择租金融资后，我们会将其与我们合作的融资机构联系起来。 ”“金融机构将向我们预付款，居民将按月分期偿还贷款给金融机构。我们向相关金融机构支付相应的利息。 ”
“利用来自金融机构的预付款来支持我们的扩张” ，蛋壳招股书称，目前，公司大量的资金来源包括与租金融资相关的金融机构的预付款以及居民的预付款。
在蛋壳的商业模式中，本来蛋壳-房东-租户-金融机构之间，可以形成一个闭环。房东提供房源，蛋壳作为牵头的中介机构，银行提供租金贷，租客从蛋壳和银行上享受服务。但其中任何一个链条出现问题，这一闭环就可能有破裂的风险。
在尚未结束的兑付困难风波中，蛋壳的不少租客都面临退租和解除“租金贷”的困扰。
上述“11.16首轮谈判结果”显示：“无论租户是否已申请退租，租赁贷款都要偿还，微众银行给到的支持是于2021年3月31日前，对所有深圳蛋壳租户予以征信保护，在该时间内逾期未还款，不会有征信记录” ，租户可关注“微众银行租住消费贷款服务”公众号，登记个人信息，申请征信保护。
这与微众银行对第一财经采访人员发来的“致租房消费贷款客户”的公告一致。该公告称，如客户（租户）已被迫搬离，请登录该行消费贷款公众号，回复“信息登记” ，该行将尽快向其核实确认，协助解决租赁纠纷，为租户就贷款事宜做出适当安排， “至少在2021年3月31号前，租户征信将不受影响。 ”
很多租户认为，这份公告并不能解决自己的“实际问题” 。 “不管是否与蛋壳解约，由于与微众银行的贷款合同仍在有效期，必须按期偿还贷款。 ”有租户表示。
“房东来了3次，催我们搬走。我们申请退租，但是蛋壳还没人前来处理。租赁合同到明年的4月份到期，以租金贷款的方式交租。 ”华东一位租户对第一财经采访人员说，现在微众银行承诺说，至少在2021年3月31日前征信不受影响，那在这一时间之后呢？后续如何解决目前还不知道。
第一财经发现，蛋壳在2017年， 2018年和2019年的经营活动所用现金净额分别为1.15亿元， 11.64亿元和19.12亿元（2.745亿美元），其中居民预付租金是公司经营现金流入的重要来源。此外， 2017年、2018年和2019年，蛋壳从金融机构获得了与租金融资相关的预付款，分别为9.37亿元、21.27亿元和27.53亿元（3.955亿美元）。
“在所示期间内， 2017、2018和2019年与我们有有效租赁的居民中有91.3% ， 75.8%和65.9%与我们有房租融资安排。 ”蛋壳称，如果提前终止租约或居民拖欠还款，公司需要将剩余租赁期的预付款退还给金融机构或相关居民（如适用）。
“如果居民的租期提前终止或居民拖欠每月分期付款，我们将需要将剩余租赁期的预付款退还给相关金融机构，这将导致现金流出并减少我们的营运资金。 ”蛋壳称。
“我们无法完全预测何时，有多少居民提早终止租赁或拖欠还款，这使我们的现金流出无法预测。如果发生大量提前终止或违约的情况，我们可能会面临现金流短缺，并且我们的业务运营和财务状况将受到不利影响。 ”蛋壳在招股书中表示。