欠薪五月这家国企背后隐藏了什么( 四 ) 没有一丝防备

对于永煤控股违约是否与豫能化集团拆借款有关，以及拆借资金是否影响到永煤控股的债券兑付，《每日经济新闻》采访人员于11月16日联系豫能化集团方面，未获得正面回应。
值得注意的是，在向豫能化集团拆借大笔资金的同时，永煤控股的融资也依赖于豫能化集团
。
在发债文件中，永煤控股披露，公司对外融资实行“总额授信、个体分贷”的原则。金融机构对豫能化集团统一授信，永煤控股
根据自身生产经营和资金状况，在需要时向豫能化集团
申报授信额度。截至2020年6月末，豫能化集团获得主要贷款银行的授信额度为2260亿元，已使用额度1288亿元，剩余授信额度972亿元。
《每日经济新闻》采访人员梳理发现，度过了五六月份偿还贷款的关口后，豫能化集团目前共存续21只债券，规模达261.3亿元，其2021年需要兑付和回售的债券规模超200亿元。
中金公司研报提到，永煤控股、豫能化集团存续债券体量接近500亿元，而且母子公司全部公募债券合计265亿元均设置了交叉保护条款，募集均约定了10个工作日的宽限期。如果确认交叉违约，可能导致企业短期集中兑付压力进一步加大。
在人民网地方政府留言板上，一则2020年9月21日发布的《河南能源化工集团拖欠工资》的信息提到：“河南能源化工集团鹤壁煤电股份有限公司化工分公司已经拖欠七个月没有发工资了。 ”
对此，河南省政府国资委于2020年11月11日回应表示：“您所反映的问题属实。自疫情发生以来，我们通过多种渠道、多种措施化解河南能源债务风险、保障职工工资。下一步，我们将加大协调督促力度，争取早日发放工资。 ”
早在今年3月24日，豫能化集团召开化工板块亏损源治理动员视频会，豫能化集团党委书记、董事长刘银志在讲话中指出，企业不消灭亏损，亏损就消灭企业，这是市场经济的基本原理。并提出：三年内仍然不能实现扭亏的，就要毫不犹豫关闭退出、挂牌出让，彻底从根源上止住“失血点” 。
“我们现在处置的是一些监管机构要求的自查、公告披露，具体偿债方案是管理层在制定。 ”11月16日，永煤控股人士向《每日经济新闻》表示，工资已经有几个月拖欠，但工资发放还没有考虑，当务之急在于全力保债券。

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连续爆雷：
3A国企违约冲击市场信心

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永煤控股突然违约打破市场沉寂，然而带给市场冲击的并非只此一家。
10月23日，华晨汽车集团控股有限公司（下称“华晨集团”）因未能按期兑付“17华汽05”本息，构成实质违约。 11月16日晚，华晨集团公告称
债务违约金额合计65亿元，逾期利息金额合计1.44亿元。
11月11日，山东魏桥铝电有限公司（以下简称“魏桥铝电”）所发债券“16魏桥05”和“19魏桥01”遭联合资信下调评级，由“AAA”降至“AA+” ，依照相关规定，将被调整投资者适当性安排，由“仅限合格投资者参与交易”调整为“仅限合格机构投资者参与交易” 。
11月12日，清华大学旗下紫光集团及其关联公司多只债券急跌，数只紫光系债券净价跌至十几元。紫光集团“芯”产业下核心企业之一紫光国微，所发行债券“18国微01”更因信用等级遭调降，而被调整投资者适当性安排，由“仅限合格投资者参与交易”调整为“仅限合格机构投资者参与交易” 。
虽然上述公司数量不多，但这些主体多有国资背景、债券存量规模大、信用事件发生前均为“AAA”评级
。
如今， “白马王子”们已搅得信用债市场风声鹤唳，为市场所避之不及。

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针对此番信用债掀起的违约风波，浙商证券提及，本次信用风险事件对信用债短期内几个重要的影响：第一是公募基金等买方机构的债券入库标准一定会变严格，这就意味着资质一般的债券的流动性会更差。第二，银行间质押式回购中质押券的标准也一定会提高，借钱也会变难。第三，部分债基的赎回可能发生，散户和机构出于避险情绪的上升可能选择赎回。
近期债市信用事件频发，继华晨集团和永煤控股违约后，紫光债券大幅折价，这些高评级发行人的违约或大幅折价超越了市场预期，导致市场在短期内产生了较大的波动。