中国太保|中国太保主力险种收入下滑，退保金激增，互联网医院短期盈利难( 二 ) 寿险|平安好医生

安信证券分析认为，中国太保新单正增长、价值率承压，新业务价值表现乏力。明显第二季度新单保费较一季度显著滑落，主要由于市场竞品冲击、保险需求释放放缓、队伍脱落、监管趋严等导致行业整体新单较为疲软。同时受新旧重疾险切换影响，保障性销售乏力，导致新业务价值下滑。
互联网医院短期盈利难在随后的业绩发布会上，中国太保总裁傅帆介绍称，上半年，中国太保大健康产业战略布局迈出关键一步。 2021年4月，中国太保与红杉资本、瑞金医院打造的广慈太保互联网医院正式揭牌运营，并发布首款产品“太医管家” ，自建医生管理平台。
广慈太保互联网医院意在以专病、康复医疗为突破口，推动保险与医疗资源的融合。
业内人士评价互联网医院牌照是中国太保打通“医、药、险”路径的关键节点。
《中国互联网发展报告（2021）》显示，互联网医疗健康市场规模达到1961亿元，同比增长47% 。
事实上，想走好“医、药、险”这条路的不止中国太保一家。例如京东健康（06618. HK）、平安好医生（01833. HK）均是互联网大健康中的一员，不过经营状况似乎都并不乐观。
上半年，京东健康实现总收入136.4亿元，同比增长55.4% ，不过净亏损4.5亿元，同比下滑91.5% 。
【中国太保|中国太保主力险种收入下滑，退保金激增，互联网医院短期盈利难】同期，平安好医生营收38.2亿元，同比增长38.91% ，净利亏损8.8亿元，亏损同比扩大了3倍。其毛利为10.25亿元，同比增长24.8% ，不过其毛利率下降26.8% ，较上年同期减少3.1个百分点，盈利能力下滑严重。
不难看出，京东健康、平安好医生目前均处于亏损状态。
平安好医生对于亏损给出的解释是，由于公司战略升级，在渠道、服务和能力方面加大了投入。
同时，平安好医生首席财务官叶澜表示， “近两年是公司的战略投入期，从整体战略的投入和整体业务发展情况来看和预期是一致的” ， “平安好医生的盈亏平衡目标依然维持在2024-2025年” 。
这似乎从侧面印证了保险+医疗模式，想要在短期内就实现盈利是不容易的。
不过，广慈太保互联网医院和平安好医生相比，还是有所不同的。
中泰证券认为，广慈太保互联网医院和平安好医生均是为集团客户提供问诊服务，收入也主要源于股东，但广慈互联网主打的太医管家和平安好医生有 3 个主要区别。
第一，太医管家直接植入于微信，而好医生是 APP；第二，太医管家是以家庭为单位提供服务，而好医生则是服务于个人；第三，太医和瑞金医院合作比较紧密，诊疗医生会参加瑞金的规培。
业内人士表示，险企自建互联网医院有自身优势，第一，互联网医院将“医、药、保”三者结合，增加险企与客户的互动频率，有利于打造大健康生态圈的闭环；第二，险企将保险直赔作为支付手段，一站式解决医疗费与医药费，并且通过对医疗数据的分析反哺保险模型，实现医疗和保险双赢。