重磅|基金圈沸腾了！两大交易所同时重磅发布，万亿级“大蛋糕”真的来了！谁能尝鲜( 四 ) 文件|资产|业务|公募|基金|基础设施|投

点评：对于拥有基金份额权益达30%时，继续增持基金份额的，应当按照规定采用要约收购的方式。投资者未来布局REITs也需要密切关注这些信披文件，及时了解信息。
十、投资风险提示仔细看
在文件最后有专门的《公开募集基础设施证券投资基金风险揭示书必备条款》，值得投资者读一读，在购买之前了解下此类产品的风险点。
公开募集基础设施证券投资基金（以下简称基础设施基金）采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，主要特点如下：一是基础设施基金与主要投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征， 80%以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，穿透取得基础设施项目完全所有权或经营权利；二是基础设施基金以获取基础设施项目租金、收费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%；三是基础设施基金采取封闭式运作，不办理申购与赎回业务，在证券交易所上市，场外投资者需将份额转托管至场内方能卖出及参与份额被收购业务。
投资基础设施基金可能面临以下风险，包括但不限于：
（一）基金价格波动风险。基础设施基金大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起基础设施基金价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。
（二）基础设施项目运营风险。基础设施基金投资集中度高，收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况，基础设施项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，导致实际现金流大幅低于测算现金流，存在基金收益率不佳的风险，基础设施项目运营过程中租金、收费等收入的波动也将影响基金收益分配水平的稳定。此外，基础设施基金可直接或间接对外借款，存在基础设施项目经营不达预期，基金无法偿还借款的风险。
（三）流动性风险。基础设施基金采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，投资者结构以机构投资者为主，存在流动性不足等风险。
（四）终止上市风险。基础设施基金运作过程中可能因触发法律法规或交易所规定的终止上市情形而终止上市，导致投资者无法正常在二级市场交易。
（五）税收等政策调整风险。基础设施基金运作过程中可能涉及基金持有人、公募基金、资产支持证券、项目公司等多层面税负，如果国家税收政策发生调整，可能影响投资收益。基础设施基金是创新产品，如果有关法规或政策发生变化，可能对基金运作产生影响。
点评：REITs作为一类新鲜产品，投资者对这类产品的风险收益特征了解并不多，最好在布局之前多研究下，不要盲目“追新” 。
REITs发售指引八大要点
为明确基础设施基金发售业务有关要求，保障基础设施基金试点平稳有序开展，两大交易所起草了相应的《公开募集基础设施证券投资基金发售业务指引（试行）（征求意见稿）》（以下简称《发售指引》）。主要对基础设施基金发售的询价、定价、战略配售、网下及公众投资者认购、份额确认与备案、扩募等事宜加以明确规范。
基金君根据深交所和上交所公布的《发售指引》全文内容，提炼出以下八大要点及点评。
一、明确网下投资者参与询价的条件
基础设施基金借鉴境外市场公募 REITs 询价发行成熟做法，采取网下询价的方式确定基金份额认购价格，基金管理人或其聘请的财务顾问受委托办理路演推介、询价、定价、配售等相关业务活动。
《发售指引》对网下投资者参与询价的条件进行了明确规定。具体而言，符合《基础设施基金指引》规定的专业机构投资者，经过证券业协会注册，可在两大交易所网下发行电子平台参与询价。