风险|华安鑫创应收账款飙大客户现风险业绩对赌失败未赔偿( 二 ) 业绩|风险|净利润|招股说明书|销售|创

航盛电子成立于1993年，注册资金2.7亿元，实缴资本3128.55万， 2019年年报显示参保人数为0人， 2018年参保人数为1514人。航盛电子参保人数从2018年的1514人，变为2019年的0人。
中华映管曾为华安鑫创最主要的液晶显示屏供应商之一。 2018年12月13日，中华映管发布公告称其与子公司中华映管（百慕大）股份有限公司债务到期无法清偿，经董事会决议通过依法向法院申请重整和紧急处分。截至2019年末，台湾中华映管已全部停工，重整申请及抗告均被法院裁定驳回，董事会决议向法院申请破产但尚未进入破产程序。
上述事项致使华安鑫创的采购向深天马集中。 2019年，华安鑫创对深天马的采购额占同期主营业务成本的比例达到74.25% 。
但华安鑫创和深天马的合作似乎存在不对等之处。反馈意见显示，华安鑫创和深天马签署的合作协议中约定“双方共同商定，合作范围限定在自主品牌车厂（主要是上海汽车、上汽通用五菱汽车）”以及其配套的一级供应商（航盛汽车电子、延锋伟世通等），以下统称为“终端客户” ，如终端客户不同意与华安鑫创合作，则深天马有权不同意华安鑫创而直接向终端客户提供产品。
2015年至2019年，华安鑫创应收账款余额分别为7768.84万元、1.95亿元、2.74亿元、3.36亿元和4.49亿元，占各期营业收入的比例分别为18.57%、33.53%、32.79%、38.96%和52.45% 。
2016年至2019年，该公司应收账款增长率远高于营业收入增长率。 2016年至2019年，应收账款余额增长率分别为150.37%、40.74%、22.81%和33.53% ，营业收入增长率分别为18.57%、18.57%、3.34%和-0.80% 。
2015年至2019年，华安鑫创存货净值分别为1010.14万元、1230.00万元、3643.48万元、1962.34万元和850.17万元，占期末流动资产总额的比重分别为7.73%、4.34%、7.64%、3.76%和1.46% 。
2015年至2019年，华安鑫创应收账款周转率分别为7.16次、4.88次、3.57次、2.83次和2.18次；存货周转率分别为28.32次、51.12次、29.56次、25.47次和48.59次。
2015年至2019年，华安鑫创综合业务毛利率分别为13.30%、13.76%、13.35%、16.20%和17.67% 。
按产品分类来看， 2015年至2019年，华安鑫创核心器件定制的毛利率分别为12.72%、11.53%、10.88%、12.30%和12.81%；软件系统开发的毛利率分别为19.99%、85.27%、78.78%、78.18%和75.28%；通用器件分销的毛利率分别为14.15%、15.67%、12.11%、8.69%和10.96% 。
虽然软件系统开发的毛利率远高于另外两项产品，但截至2019年末，华安鑫创软件系统开发业务仅贡献营业收入不到8000万元，占比不到10% 。也就是说，该公司超90%业务的毛利率均偏低
2015年至2019年，华安鑫创研发费用分别为521.37万元、1098.99万元、1133.75万元、1286.15万元和975.51万元，占研发费用的比例分别为1.25%、1.65%、1.36%、1.49%和1.14% 。同行业可比上市公司研发费用率平均值分别为8.46、7.52%、6.22%、7.52%和9.01% 。
截至2019年12月31日，华安鑫创核心技术人员共有8人，占该公司员工总数的比例为3.98%；该公司技术研发人员共有136人，占员工总数的比例为67.66% 。
招股说明书显示，华安鑫创8位核心技术人员均较为年轻，其中7位为80后，年纪最大的2位出生于1984年；1位为90后，出生于1993年。 2019年1月8日，华安鑫创原核心技术人员、系统事业部软件二部研发总监李高因家庭原因提出辞职申请，并于2019年2月18日正式离职。
事实上，据中国经济网采访人员了解，华安鑫创过去4年内员工离职率颇高。 2016年至2019年，该公司离职人数分别为30人、44人、57人和59人，离职率分别为21.43%、22.68%、24.05%和22.69% ，且离职员工遍布各层级。
2017年至2019年，华安鑫创高层人员（总监级及以上）累计5人离职，中层人员（经理级）离职人数累计为23人，基层人员累计离职人数为132人。而2015年末、2016年末、2017年末、2018年末和2019年末，华安鑫创员工人数分别为92人、110人、150人、180人和201人。

风险|华安鑫创应收账款飙大客户现风险 业绩对赌失败未赔偿( 二 )

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