【就爱时尚】全球独角兽｜成为Lululemon的黄金搭档，这家小众品牌凭什么闷声出爆款？( 三 )

事实上，得益于高增速带来的想象空间， On昂跑的市销率一度达到了18倍，去年有外网的媒体分析，这个估值已经接近于一家科技公司，而非是一家消费品公司的估值。因此，一旦其后续的增长放缓，市值就极有可能会面临缩水的处境。
这个预判也正在成为现实。虽然根据2022年Q1的财报， On昂跑的营收依然保持着67.9%的增速，但今年以来， On昂跑市值已经出现了明显的回落，目前市值仅为64亿美元。
高增长的故事要继续讲下去， On昂跑就必须不断找到市场的空白，这当然也包括开辟新的地区市场。目前在On昂跑的地域市场，欧洲和北美占比分别为41%和53% 。

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2022年Q1昂跑财报
亚太市场在营收中占比仅为5.2% 。但这也说明了On昂跑在这一地区，还有较大的增长空间。如耐克、阿迪等品牌在亚太市场的销售额占比都达到了30%以上。
在瑜伽这个赛道， Lululemon很难找到第二个替代的产品。但在老牌云集、竞争激烈的跑鞋赛道里， On昂跑却很难做到有如此强势的竞争力。
从On昂跑最大的爆款是一款综训鞋而非专业跑鞋这件事上，便可以看出这一点。虽然On昂跑在财报中提到，未来会继续加大在研发方面的投入，但多位受访者向36氪表示，如果从性能和技术上来讲的话， On昂跑很难拼得过像索康尼、亚瑟士这些跑步领域的专业老品牌。
从运营层面上来说， On昂跑的动作，也远不如lululemon频繁。据知情人士透露，目前On昂跑在中国线上投放的力度并不大，依然还是以线下的社群活动为主。 Lululemon会通过任命健身教练、运动KOL等成为门店大使等方式，精细地抢占和运营健身人群，而On昂跑的运营方式显然较为单一。
阻碍它进一步破圈的则是价格。在On昂跑目前的产品矩阵里，价格最低的一款产品也要990元，不同系列的产品价格差别不大，基本集中于1000-2000元的价格带。今年On昂跑首个联名系列合作对象，选择的是奢侈品品牌LOEWE 。
参考此前Lululemon、安德玛多家外国运动品牌入驻中国之后，先高姿态、后大降价的动作， On昂跑能否一直维持现在的价格体系还很难说。疫情带来了巨大的销售压力，即便是一向保持着高价位的Lululemon ，也开始频繁地在38节、618等大促节点里，大范围地打折。
眼下On昂跑在国内仍然是一个新面孔，而当它有了成为庞然大物的野心时，如何去平衡销量、竞争与品牌调性的关系，就会成为On昂跑需要回答的问题。