海康威视|海康威视凭什么成为机构的心头好？( 二 ) 市值|安防业|龚虹嘉|股票板块

为了顺应行业潮流，在公司定位上，海康已经在不断地弱化安防公司的概念，逐渐定位为“以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商。 ”
此外，作为全球行业龙头，海康海外业务占比接近30% ，海外市场带来的增量也不容忽视。虽然近年来全球行业增速已经降到7%左右，但在更广大的亚非拉等发展中国家，传统安防产品的渗透率相对较低，海康的发展显然具备更大空间。
整体增量空间犹存，随着技术和需求的升级换代，行业的市场集中度也在持续提高。 2018年，我国视频监控前三强占市场份额CR3突破50% ，到2020年， CR3海康、大华和华为市占率超过64% ，三年间提高了14个百分点。
行业集中度提升有利于龙头企业获得更多的市场份额，作为绝对霸主的海康威视，应该是最大的受益者。
【海康凭什么？】
行业前景看起来又是一片蓝海，但是海康并非没有隐忧，除了大华等老对手之外，最大的挑战，来自于其他巨头类公司的竞争压力。
其中，最重要的搅局者是华为，这家科技巨头进入视频服务行业的时间并不长，但是凭借强大技术能力、品牌优势和政商关系，华为业务成长得非常快，特别是对B端大订单的获取方面非常强势。华为目前已经在全球视频监控行业排行第四，仅次于海康、大华和安讯士。
华为之外，阿里、腾讯等互联网巨头对视频服务行业也虎视眈眈，其打法和华为类似，主攻的也是行业内B端大订单，成为行业的重要变量。
与上述巨头相比，海康虽然在公司体量上不及对手，但是作为行业先行者和业务更为专注的公司，其视频技术方面的能力并不逊色，这从海康的研发人员数量和研发投入可见一斑。
最近5年，海康研发总投入超过200亿元，研发技术人员超过2万人，占到了公司总人数近50% 。
2020年，公司研发投入达到63.79亿元，占营收的比例达到了10.04％，研发强度进一步提升。
这个数据有多牛逼呢？
在A股4000多家公司中，研发投入超过50亿、且占营收比例超过10%的，只有海康威视和中兴通讯两家公司。
在大规模研发投入的支撑下，海康的底层技术能力近年来获得大幅提升，计算架构有云边融合（即云端大数据和边缘计算的融合），数据架构有物信融合（智能物联网与信息网融合），算法有AI开放平台，软件形成了组件化开发的方法，以物联感知、人工智能、大数据为核心的技术体系不断迭代完善。
在行业内特别是传统政务领域积累的渠道资源，也是海康非常重要的护城河之一。
深耕安防20年，海康作为安防产品供应商参与了北京奥运会、上海世博会、广州亚运会、盛世大阅兵等超级项目，在政府系统具备很高的口碑。安防系统的转换成本很高，特别是对于造价较高的项目，一旦前期选择了海康，后期在有了新的需求时，为了软硬件之间的兼容，可能也更倾向于选择海康。
海康最大的护城河，还是来自于对于下游碎片化应用场景中用户需求的服务能力，这是公司基于多年行业经验和海量数据积累而形成的核心竞争力。而这部分需求，既是当下行业最大增量所在，也是新进入的巨头很难跟海康竞争的领域。
事实上，淡化安防公司的概念后，海康围绕信息捕捉，传输，处理，预警，不断拓展各细分行业的业务范围，创新业务在2017年的营收只有17亿，到2020年增长到62亿，年复合增长率高达54% 。
当然，日益庞大的碎片化市场需求，最大特点是非标准化，一定程度上是脏活累活，这是更大体量的巨头公司进入意愿较低的领域，同时对海康的管理和流程控制能力也会提出重大的挑战。
从这个角度上讲，服务范围更广更杂的海康威视，尽管毛利率可能比不上那些专拿大单的巨头，但是给行业带来的价值可能是最大的。
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