海康威视|海康威视凭什么成为机构的心头好？市值|安防业|龚虹嘉|股票板块

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作者：大师兄编辑：小市妹
最近2年，海康威视并不顺利，安防行业增速乏力、美国芯片断供、华为等巨头的强力竞争等负面因素，都对公司的发展形成了巨大压力。
但是以基金为代表的投资机构，对这家安防巨头仍然情有独钟，公募和私募界的明星基金经理也在用动辄几十亿的真金白银，为海康的未来投下信任票。
市场的迷雾之中，海康到底还能走多远？
【时势造英雄】
2001年9月11日，美国遭遇严重恐怖袭击，全球安全形势骤然紧张。在随之而来的反恐大潮推动下，全球安防行业迎来了飞速发展的契机。
同年11月23日，海康威视在杭州成立。来自于华中科技大学的三位年轻人陈宗年、胡扬忠和龚虹嘉，组成了海康著名的三剑客。
其中，拥有国企大股东中电科工作背景的胡扬忠和陈宗年成为了海康威视职业经理人和主要操盘者，而龚虹嘉作为最早期的个人投资者，投入了245万，占股49% 。
▲海康三剑客，从左到右分别为龚虹嘉，陈宗年，胡杨忠。图片来源：网络
海康成立之后不到一个月， 2001年12月11日，中国正式加入世界贸易组织。正是从那一年开始，中国经济逐渐融入世界的大潮，海外业务也由此成为海康重要的收入来源。
2001年，也是中国城市化和经济发展快速起飞的重要一年，基础设施建设和政府开支的高速增长，成为安防行业成长的重要催化剂。
当个体命运和时代潮流交汇，海康威视迅速崛起。
仅仅用了11年，海康就成为安防行业全球排名第一的企业，并在随后的8年连续蝉联， 2020年海康营收635亿，占全球视频监控市场份额接近30% 。
在资本市场，海康的表现也堪称惊艳， 2010年上市以来股价增长超过20倍，市值最高时超过6300亿。当初龚虹嘉的那笔245万的投资，最终换来了超过1万倍的收益，成为A股市场的投资传奇。
作为著名的白马股，海康威视也深受机构投资者的青睐。截至今年6月底，海康威视是公募基金的第五大重仓股，持股市值高达870亿，较一季度加仓了6143万股。
在海康威视的前10大股东中，也汇集了当下市场最顶级的私募和公募基金，其中第四大股东高毅邻上一号远望基金，持股市值超过100亿，基金经理是私募大佬冯柳；第九大股东易方达蓝筹精选混合型投资基金，持股市值45亿，基金经理是“公募一哥”张坤。
▲海康威视前10大股东名单来源：同花顺iFinD
当然，再好的公司在资本市场也难免有遇冷的时候。进入下半年以来，海康威视不涨反跌，三季度累计下跌接近20% ，市值蒸发超过1300亿。
海康股价的下跌，除了市场风格的变化和较高估值带来的调整压力之外，未来的发展潜力，是否也开始被投资者质疑呢？高速成长了近20年的海康威视，其业绩继续增长的空间在哪里？
【增量在哪里？】
随着宏观经济增速放缓，中国安防产业成长势头在2011年之后出现一定程度下滑，海康的盈利能力也开始出现了下降趋势，公司销售净利率从2009年33.4%下降到2020年的21.54% ，净资产收益率从2009年的60%下降到2020年的27.72% ，净利润增速也从2009年的50.57%下降到2020年的7.82% 。
▲来源：同花顺iFinD
传统安防行业似乎已经成为红海市场，但是增量需求其实早已出现。
近年来，物联网、云计算、人工智能带来的技术进步，促使安防的数字化和智能化升级方兴未艾，安防产品其实早已不仅是简单的追求高清晰度的视频监控器，而是具备人脸识别、深度学习、数据分析等多重功能的智能化视频设备。视频服务从安全保障到效率赋能的“本质跃迁” ，无疑会带来更多的应用场景和增量需求。
比如说服装店，安装了海康的智能摄像机后，店内客流量、客户群体的基本属性（如男女比例、年龄和身材分布等），甚至哪一款服装更受关注（试穿及购买人次等），都可以通过后台系统统计分析得非常清楚，服装零售商可以据此优化商店布局，从而有效提升商品销售。