电池|长远锂科收到现金与营收差悬殊 2年逾期账款比肩净利中国|上市|行业|上交所|锂科|宁德时代|

中国经济网编者按：上交所网站近日发布消息，将于9月14日审核湖南长远锂科股份有限公司（以下简称“长远锂科”）的首发申请。长远锂科主要从事高效电池正极材料生产制造业务，主要产品包括三元正极材料及前驱体、钴酸锂正极材料、球镍等，营业收入主要来源于锂电池正极材料。
2020年5月6日，长远锂科在上交所网站披露招股说明书，拟于上交所科创板上市，联合保荐机构为中信证券股份有限公司、五矿证券有限公司，审计机构为天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）。该公司拟募资27.18亿元，将用于车用锂电池正极材料扩产一期项目及补充营运资金。
2017年至2019年，长远锂科的三元正极材料产能从7400吨增长至2.2万吨，但产销率却在2019年出现下降。 2018年，长远锂科的三元正极材料产销率还维持在100.60%；2019年，该公司三元正极材料大幅扩产后，其产销率仅有88.16% ，产能利用率亦从2018年的101.67%下滑至91.53% 。
而三元锂电池正受到磷酸铁锂电池的“反攻” 。在安全层面，磷酸铁锂电池较三元锂电池存在明显优势。同时，磷酸铁锂电池续航能力差的短板被不断补齐，已经和三元锂电池有了一战之力。目前，应用于磷酸铁锂电池的刀片电池技术已经率先实现装机应用，在市场上形成一定的影响力，对三元电池形成一定的冲击。
另据媒体报道，几年来，三元正极材料市场已经涌现出长远锂科、容百科技、当升科技、振华新材和杉杉能源五个龙头企业，但是他们的市场份额差距并不大，而且五家企业市场份额占比反而从2016年的50.00%逐年下滑至2018年的48.20% ，并未像动力电池行业一样向头部聚集。长远锂科仍需继续加码三元材料，巩固龙头地位。
长远锂科三元正极材料出货量保持在国内前三，处于行业第一梯队。高工产业研究院统计， 2018年我国正极材料总出货量为27.5万吨，其中长远锂科市场占有率为10.34% ，稍稍领先位居第二的容百科技0.11% 。从行业前五的市场占有率来看，头部企业市占率相差不大，竞争激烈。
报告期内，长远锂科研发费用分别为5456.27万元、1.18亿元和1.65亿元，占营业收入的比例分别为3.24%、4.48%和5.97% 。同期，同行业可比上市公司研发费用平均值分别为3.95%、3.80%和3.92% 。此外， 2020年上半年，该公司研发费用为3093.63万元，同比下滑65.66% 。
长远锂科的控股股东为中国五矿股份有限公司，实际控制人为中国五矿集团有限公司。如果长远锂科IPO闯关成功，将成为中国五矿旗下第一家科创板上市公司，亦是这家有色金属龙头央企的第九家上市公司。
2017年至2019年，长远锂科营业收入分别为16.86亿元、26.39亿元和27.66亿元，净利润分别为1.79亿元、1.81亿元和2.06亿元。
报告期内，长远锂科经营活动产生的现金流量净额分别为662.94万元、1.45亿元和5574.64万元。过去三年，该公司经营活动产生的现金流量净额均不及同期净利润，差异金额分别为-1.73亿元、-3631.79万元和-1.50亿元。
报告期内，长远锂科销售商品、提供劳务收到的现金远不及同期营业收入，分别为4.98亿元、5.82亿元和7.91亿元，与营业收入的差额分别为-11.88亿元、-20.57亿元和-19.75亿元。
截至2017年末、2018年末和2019年末，长远锂科应收票据、应收账款、应收款项融资账面价值之和分别为10.02亿元、11.92亿元和12.55亿元，占当期资产总额的比例分别为42.61%、34.21%和32.24% 。
2017年和2018年，长远锂科应收票据主要以银行承兑汇票为主，分别为5.41亿元、4.82亿元，占流动资产的比例分别为31.97%、24.55% 。 2019年，该公司应收款项融资额为6.11亿元。
报告期各期末，长远锂科应收票据/应收款项融资中的商业承兑汇票的坏账计提分别为112.42万元、0元和8.10万元，占账面余额的比例分别为6%、0%和0.83% 。