智通财经|港股汽车板块“上车”时？，Q2销量恢复性增长历经长达21个月的销量“寒冬”

历经长达21个月的销量“寒冬” ，而今连续两个月同比恢复性增长打破了持续下滑的局面，汽车行业似乎看到了“希望的曙光” 。
智通财经APP了解到，中汽协近日发布5月份销量数据， 5月汽车销量219.4万辆，同比增长14.5% ，为21个月来第二个月实现同比增长，不过首五个月销量仍不乐观，实现销量约795.7万辆，同比下滑22.6% 。此外，新能源汽车持续萎靡， 5月及首五个月销量分别为8.2万及28.9万辆，同比分别下滑23.5%及38.7% 。
在行业寒冬之下，港股汽车板块于2018年开始走熊，至今已跌去四成，其中2018年全年就跌去了43.2% ， 2019年触底反弹，整体反弹了10.7% ，但进入2020年，受到卫生事件冲击，板块再次下挫。而今年四五月份汽车销量恢复性增长，指数也开始企稳反弹，从3月23日至今，指数反弹了36.9% 。
A股汽车制造商板块和港股汽车板块期间涨跌情况较为一致，美股抗跌性比较强，在整体估值上，港股偏低， PB及PE分别为1.1倍和12.2倍。

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汽车行业已经有了恢复的迹象，而随着行业逐步复苏，跌入谷底的港股汽车板块，哪些标的存在投资机会呢？
【智通财经|港股汽车板块“上车”时？，Q2销量恢复性增长】Q2恢复增长
每个行业都具有周期性，国内的汽车行业已经过了高成长阶段的爆发期， 2010年开始走周期路线，基本上每两年来个双位数的增长，整体还是往上走的。 2017年汽车销量达到峰值2888万辆， 2017年后，行业周期发生的较大变化，和之前三年小增长周期不一样，行业步入萧条。
2018年下半年，受中美贸易摩擦以及宏观经济影响，汽车销量开始出现负增长，且具有持续性，到2020年3月为止合计长达21个月持续负增长。 2018年销量整体下滑了2.8% ， 2019年扩大至8.2% ， 2020年首五个月继续扩大至22.6% 。

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汽车销量于今年4月及5月恢复性增长，主要还是燃油车的恢复，为缓解卫生事件对经济的冲击，从中央到地方出台了一系列汽车消费刺激政策。除了个别地区外，大部分限牌限购城市均放松限牌限购相关政策，且汽车制造商降价优惠力度较大，特别是国五库存车，促进了燃油车的销售回暖。
新能源汽车由于经营环境以及补贴退坡影响，特别是自2019年6月26日起，国家补贴标准降低约50% ，地方补贴则直接退出，对行业造成了巨大影响，同年7月份开始销量持续萎靡。 2020年叠加卫生事件， 1月及2月下滑幅度较大，之后逐步好转，今年五月份销量下滑23.5% ，相比于其他月份要缩窄了很多。
由于2020年新能源车持续下滑，为推广及促进新能源汽车消费，补贴政策温和退坡，且延长至2022年，多地刺激政策落地有所松动，动力电池系统能量密度指标不作调整，提高能耗门槛及纯电动续驶里程工况法不低于300km的门槛。 2020年首五个月，新能源汽车参透率为3.63% ，相比于前两年有所下滑。

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2020年4月份，工信部发布《2020年新能源汽车标准化工作要点》，深入贯彻实施发展新能源汽车的国家战略，工信部也将加快发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，提出到2025年新能源汽车新车销量占比达到25%左右。以目前的参透率来看，发展空间仍非常大。
由于国内新能源补贴在产品动力等各方面质量上要求升级，对新能源汽车车型结构也产生了比较大的影响， A级和B级车型的占比逐渐提升，已成为销售主力， 2020年首四月纯电动和插电混动乘用车中A级车的销售占比分别为53%及34% ， B级车的销售占比分别为23%及44% 。