[新零售评论]去年净利润率20.6%！看不出来农夫山泉还挺会“挣钱” 4月30日

4月30日，农夫山泉在港交所官网披露招股说明书显示，农夫山泉业务健康增长， 2017年、2018年、2019年收益分别为174.91亿元、204.75亿元、240.21亿元(人民币，下同) ，年复合增长率为17.2% ，高于同期中国软饮料行业5.8%以及全球软饮料行业3.1%的增速；净利润则分别为33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元，净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6% ，同样远高于国内外软饮料行业不足10%的平均盈利水平。

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招股书显示，农夫山泉过去三个财年的收入中都是饮用水产品占了大头，其中2017年、2018年以及2019年的营收中，饮用水收入占比都超过57% ，近一年稍有提升至59.7%达143.5亿元。饮用水收入的年增长率保持在17%左右。

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茶饮年销31.38亿元，功能饮料年销37.79亿元，果汁饮料年销23.11亿元，其它产品4.47亿元。

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而在毛利率方面，相较过去三年公司整体56.1%、53.3%和55.4%的毛利率，包装饮用水和茶饮料两大产品类别的毛利率高于平均水平。其中在2019年，包装饮用水和茶饮料的毛利率分别为60.2%和59.7% ，几乎在同一水平线上。
2017年至2019年，农夫山泉的费用开支主要由物流及仓储、广告及促销、员工成本等组成。相较2018年，农夫山泉2019年的销售及分销开支减少1.3个百分点，主要源于广告投放的下降、优化后的物流及仓储管理运营效率的提升以及员工的效率提升。
在2019年，该公司通过经销商分销的收入占总收入的94.2% 。截至去年底，它通过4280名经销商覆盖了全国237万个以上的终端零售网点，其中有约187万个终端零售网点位于三线及以下城市。
截至2019年12月31日，农夫山泉共拥有18,590名全职雇员，其中10896名员工从事销售及市场推广工作，占比为58.6% 。
此外，农夫山泉在招股书中提及，疫情期间饮料产品的销售较2019年同期下降，且截至2020年前三个月的收入及净利润较2019年前三个月都将有所减少，但预计2020年全年的业绩及长期商业发展不会产品较大影响。
在公司控股方面，钟睒睒先生直接持有养生堂98.3800%权益，且通过杭州友福（由钟睒睒先生全资拥有）间接持有养生堂1.6200%权益。

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除了大家熟悉的创始人钟睒晱，根据文件的介绍，截至最后实际可行日期，卢晓苇、钟晓晓、卢先生、卢晓芙及钟??各为钟睒睒的联系人，其中，卢晓苇为卢晓萍（钟睒晱先生的妻子）的姐姐，养生堂的董事及总经理；钟晓晓为钟睒晱的妹妹；卢成为卢晓萍的哥哥；卢晓芙为卢晓萍的姐姐；钟??为钟睒晱的姐姐。

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大单品频出，成就最会“赚钱”的饮料企业
农夫山泉股份有限公司作为中国饮料20强之一，同时也是位列中国500强企业之一。自1996年成立以来，农夫山泉生产和经营饮用水、果蔬汁饮料、功能饮料、茶饮料等4大系列几十种产品。

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招股说明书披露，农夫山泉在2017年、2018年、2019年收益分别为174.91亿元、204.75亿元、240.21亿元(人民币，下同) ，年复合增长率为17.2% 。
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