「六合咨询」过去5年股价最高涨幅36倍，AMD：CPU与GPU双领域全球头部公司( 五 ) ?“头号玩家”栏目自2020年1月15日起

我们对在资产负债表上的进展非常满意。截至2019年底，现金、现金等价物及有价证券共15亿美元，总债务5.6亿美元，这是2006年Q3以来，最佳净现金状况。 2019年全年自由现金流2.76亿美元。 2019年债务减少近10亿美元，最终债务总额不到6亿美元。 2019年EBITDA为11亿美元，杠杆率0.5倍，低于2018年底的1.9倍。
三、2020年Q1业绩展望
我们预计营业收入在18亿美元上下5,000万美元区间，同比增长42%左右，环比下降15%左右。预计Ryzen、EPYC处理器、RadeonGPU销售强劲增长，将推动收入同比增长。除季节性因素外，半定制产品收入将持续下滑。
此外，我们预计2020年Q1非GAAP毛利率约46% ，非GAAP运营费用约5.8亿美元，非GAAP税金和利息支出约1,800万美元，预计2020年Q1摊薄股份数约122万股。我们预计2020年全年收入增长约28%~30% ，受所有业务增长推动，预计非GAAP毛利率约45% ，非GAAP运营费用率约28% ，非GAAP税金约占税前收入的3% 。
最后，我们度过出色的2019年Q4和出色的2019年， 2019年全年财务业绩凸显我们业务模式的实力。我们期待2020年的发展，期望扩大和提升我们高性能产品的领导地位，以推动收入增长、毛利率提升、市场份额增长与财务扩张。
四、问答环节
Q：首先感谢你回答我的问题，并祝贺公司的强劲增长。 Lisa ，我的第一个问题是，你此前提到的目标是， 2020年将实现在服务器CPU市场两位数市场份额。我想知道，在实现这一目标时，是什么在推动它？
A：我们服务器CPU新品进入市场已有4~5个月，我们能够看到，云客户不断增长，拥有惠普、戴尔、联想、其他OEM厂商等合作伙伴，我们为他们提供完整产品组合，能够看到公司整体发展状况显著变化。
因此，我们非常专注在数据中心市场继续发展，我们对在2020年实现两位数市场份额目标感觉良好。关于上述较高市场份额目标，我认为未来将多讨论一些长期目标，但可以肯定的是， 2020年我们将非常专注增加在数据中心市场份额。
Q：你们如何解释，芯片制造产能短缺，将对主要竞争对手造成什么影响？公司能够从中获益吗？如果不是，为什么呢？然后，英特尔明确表示，计划在2020年晚些时候扩大产能，并将更加注重PC市场，试图夺回市场份额。这将对市场上产品定价产生什么影响？会对你们2020年全年展望，产生任何潜在影响吗？
A：当我们看PC市场，无论是移动端，还是桌面端，我们2019年在PC市场都非常强。我认为，这主要取决于我们所拥有的产品组合与不断扩大客户阵营。但正如我之前所说，我不认为，过去8个季度，我们的市场份额一直保持稳定，我相信我们已经获得更多市场份额。因此，我认为我们的产品组合正变得更加强大。
随着进入2020年，我认为，除基于Zen2芯片架构的台式机CPU产品外，我们将在笔记本产品组合中添加基于Zen2架构的CPU新品，我们将在2020年推出这些产品。因此，我们预计将在PC市场取得增长，我们仍然非常注重扩大在消费者和商业个人电脑市场的存在。
Q：这可能与下一个问题有点重叠，但我希望更好了解，你们对PC业务与服务器业务所做预测，背后的一些关键假设。你能否谈谈，你们所做的一些业务发展假设和全年市场份额假设？
A：让我首先谈谈市场，然后谈谈我们如何看待2020年。如果看PC市场，我认为到目前为止，我们讨论的结果是， 2020年市场增长较为平缓，甚至略有下降，人们对2020年下半年PC市场可能低于正常年份表示担忧。我们把它看成是平的，也许是轻微下降。
这样的话，回到我之前的回答，我认为我们的产品组合感觉非常好，尤其是当我们看到在笔记本市场获得更大市场份额的机会时。我们的Ryzen4000系列产品，性能明显强于前几代产品，因此我们对此感觉很好。