未来商业图谱■董事会2人反对，华平“抄底”神州租车幕后：陆正耀涉险过关( 三 ) 原创远辰未来商业图谱

汽车租赁是典型的规模经济。 2016~2019年，神州租车不断采购新车，拥有的车辆数分别为9.6万、10.3万、13.5万、14.9万辆，不断攀升。
然而，绝大多数中国消费者仍然倾向于购买私家车，对于租车的接受度并没有设想的那么高。
悟空租车CEO胡显河近日在接受采访时表示，中国有4亿人拥有驾照，但租过车的仅有约2000万人。对于这块发展了几十年的成熟市场而言，这并不是一个令人激动的数字。
几年间，神州租车各个网点停放的车子越来越多，新用户却并没有同比增加。反映到业绩上，就是车辆利用率从2018年的61.5% ，降至2019年的57.5% 。
4个百分点的下滑，意味着平均每天的闲置车辆增加了2000多辆。为了提高出租率，神州租车只能降价促销，这又导致单车日均收入从134元下滑至121元。
尤其是2019年第四季度，神州租车单车日均收入仅为97元，环比下滑24.2% ，同比下滑19.2%；车辆利用率仅有50.1% ，两项数据均创下近两年最低记录。
2019年，神州租车的租赁收入总额为55.6亿元，同比增长4.1% ，低于车队总规模逾10%的增速，运营效率有所下滑。
而在成本方面， 2019年神州租车的直接运营成本与上一年基本持平，另一个大头——车辆折旧则从14.9亿元增长至18.4亿元，拖累租赁业务毛利从21.3亿元下滑至18.9亿元，毛利率从39.8%下滑至34.1% 。

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车辆折旧的大幅增加，主要原因是神州租车为了促进二手车销售，调低了大部分车型的剩余价值估计，也就是降价甩卖。受此拉动，神州租车去年处置29,203辆二手车，同比增长131.8% 。
但与瓜子、优信等二手车交易平台不同，神州租车出售二手车的首要目标并不是赚取差价。
作为整个租车生意的关键一环，它会在最佳时间点将车辆退役、转售，从而在收入与成本之间取得平衡，在租赁车辆全生命周期中获得更大利润。也就是说，处置更多二手车，并不会直接拉升神州租车的盈利水平。
2019年，神州租车二手车销售成本占收入的102.7% ，基本打平。过去几年间，这块业务始终处于基本盈亏平衡的状态。
另一方面，神州租车上一财年财务成本为9.84亿元，同比增长25.8% ，对于净利润也产生了明显的拖累。
神州租车在年报中指出， “提升盈利能力将是2020年的重点” ，具体举措包括推出全新的会员体系、升级手机APP、优化智能管理系统、强化股权激励措施等。此外，公司已暂停购买新车，以保持安全的现金水平。
不料， “组合拳”还没来得及完全施展，神州租车就迎面撞上了新冠病毒肺炎疫情。
神州租车的订单有很大一部分来自旅游城市，这些地方客流量急剧减少，将不可避免地拖累神州租车的业绩表现。
从长远来看，疫情终将结束，旅游和商旅租车需求也将迎来强劲反弹。但与短期困难相比，神州租车的长期挑战则是新兴业态对于传统租车市场的蚕食。
威胁最大的，当属网约车。
与租车相比，网约车的覆盖面更广，灵活性更高，对于市内租车有着天然的替代性。
面对来势汹汹的网约车，陆正耀进军敌人腹地，于2015年初推出神州专车。在初期“充100送100”等高额用户补贴的刺激下，神州专车增速迅猛，号称占据国内专车市场近4成份额。

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2016年7月，神州专车母公司神州优车挂牌新三板，成为“网约车第一股” ，市值突破400亿元。但在短暂辉煌过后，神州专车的烧钱模式日渐难以为继，开始逐步下调补贴力度，裁退司机、缩减车队规模，并向轻资产的C2C模式转型。