未来商业图谱■董事会2人反对，华平“抄底”神州租车幕后：陆正耀涉险过关原创远辰未来商业图谱

原创远辰未来商业图谱
1
启动“卖身”计划6天后，命运多舛的神州租车正式易主。
4月22日，港交所最新资料显示，美国私募巨头华平已完成对神州优车持有的神州租车股份（00699.HK）的收购，价值约11.25亿港元。

文章图片
这笔交易总计约3.63亿股，每股均价为3.1009港元，与周二收盘价相比溢价约42% 。
交易完成后，华平持有的神州租车股份占比从10.11%增至27.22% ，跃居第一大股东。陆正耀家族掌控的神州优车退居次席。
这意味着，神州租车在创立14年、登陆港股7年后，最终成了“别人家的孩子” 。
作为陆正耀出行帝国的长子和基石，神州租车在短短一周内改换门庭，实属情理之外、意料之中。
4月2日，瑞幸22亿元财务造假丑闻爆发，股价暴跌逾8成，拖累同为“神州系”的神州优车和神州租车大跳水。
对于2019年净利润萎缩近90%的神州租车而言，瑞幸暴雷导致的管理层名誉扫地，是压垮骆驼的最后一根稻草。

文章图片
到了4月16日，神州租车股价跌至2.03港元，相比危机爆发的4月2日下滑逾50% 。
跌跌不休中，神州租车陷入流言漩涡。先是公司管理层向媒体透露，陆正耀可能考虑辞任董事长；又有传言称，携程和吉利有意接盘，旋即被两家公司否认。
但在靴子落地之前，多年老朋友华平率先出手。
股价触底的同一天，神州租车发布公告称，计划向华平子公司AmberGem出售大笔股份，控股股东的地位也将随之发生迁移。
长期以来，华平是陆正耀的坚定盟友。从神州租车到神州优车，再到如今坠入谷底的瑞幸咖啡，华平与神州系一直同气连枝。
这里面的关键人物是黎辉。
作为PE圈的“老炮” ，黎辉不仅在神州租车初次IPO折戟后带来了华平2亿美元投资，又通过主导神州租车吞并美国租车巨头赫兹租车的中国业务，为其登陆港交所铺平道路。

文章图片
瑞幸上市日，黎辉（右）与瑞幸咖啡CEO钱治亚合影
神州优车登场后，黎辉加盟公司担任副董事长，完成了70亿元融资并在新三板挂牌；而他离开华平后创办的大钲资本，在创业早期即押注瑞幸，一度持有近12%的股权。
在神州系风雨飘摇、四面楚歌之际，白衣骑士再次驰援。而这笔救命交易背后，仍有许多值得玩味的细节。
2
第一个问题是，神州租车会不会步瑞幸之后尘，爆出惊天大雷？
从目前的情况来看，大概率不会。
华平此次接手神州租车股份，设计了一个两步走的策略：第一批受让约9861万股，每股2.3港元；第二批受让约2.64亿股，每股3.4港元。
与第一批股份相比，第二批股份规模更大、溢价更高，华平对这一交易要谨慎得多，因而多设置了一道“安全门” 。
在神州优车4月21日的资产出售公告中，可以找到这笔股份的转让先决条件：
“UCARInc.提供的陈述与保证不存在重大违反或不实；神州租车的业务未发生重大不利变更；其他此类性质交易惯常的先决条件等。 ”

文章图片
而根据最新公告，两笔股份均已完成交割。这意味着，神州租车已经基本通过了华平的检验，经营层面上的预期较为稳定。
但值得注意的是，有投资圈人士向未来商业图谱（ID:wlsytp）指出，与二级市场相比，一级市场的尽职调查并不会特别严谨和详尽。