「汽车大事记」动力电池行业周期见顶？，利润暴涨167%仍招来问询作为国内动力电池装机量TOP5企业

作为国内动力电池装机量TOP5企业，亿纬锂能最近有点忙。
亿纬锂能去年净利润暴增167% ，这本是皆大欢喜的结果，但投资者却忧心忡忡。
因为，亿纬锂能去年斥资数十亿疯狂扩张产能，这些大额投资不仅引来深交所问询，也让投资者们担心，这么高的产能能否消化？对此，亿纬锂能不得不站出来一一解释。

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事实上，即使是打遍全球无敌手的宁德时代，也不是高枕无忧——其销售毛利率最近四年持续下降。
2019年，全国新能源汽车120.6万辆的销售数据，既让新能源车企苦恼，也让动力电池生产企业尴尬。
结构性产能过剩的问题早在两三年前已经凸显，如今随着动力电池企业的产能扩张，以及主机厂纷纷开始自造电池，产能将在未来两三年大量增长。
另一方面，新能源汽车销售乏力，此前国家提出的2020年200万辆目标实现无望。在补贴退坡以及未来全面取消的情况下，新能源车红利正在快速萎缩并最终消失，作为"心脏"的动力电池市场也将大受影响。
动力电池企业的好日子，或许真的到头了。
动力电池企业们的焦虑
4月19日晚，亿纬锂能披露2019年年报：营收64.12亿元，同比增长47.35%；净利润15.22亿元，同比增长166.69% 。
如此华丽的财报，股价涨停是相当常见的，但是，财报公布的第二天，亿纬锂能股价却只上涨了4.53% ，在国内A股大盘微涨的情况下，这个涨幅不算优秀，为什么会这样？
这是因为投资者对其高增长的持续性表示质疑。
2019年，亿纬锂能拟投建的动力电池相关项目至少有3个以上，合计项目资金超过80亿元。其董事长刘金成曾表示称，到2021年，亿纬锂能动力电池产能将达50GWh 。
50GWh是什么概念？
2019年宁德时代的装机量才31.71GWh（数据来自动力电池应用分会研究部，下同），而亿纬锂能更是只有1.74GWh 。 50GWh的产能，亿纬锂能到时能消化多少？产能利用率过低带来的损耗，会否给亿纬锂能的营运带来影响？投资者们不能不担心，甚至连深交所都发来问询函。
受益于新能源汽车市场高速增长，全球动力电池出货量5年增长了近9倍，宁德时代创造的神话，很容易让外界产生这个行业"钱"途光明的错觉。

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（数据来源：动力电池应用分会研究部）
但其实，就连龙头老大宁德时代也有焦虑的时候。
从宁德时代2019年财报可以看出，新能源汽车补贴退坡给公司业绩带来的影响非常明显：上半年营收同比大增116.5% ，为近三年同期最高增速，净利润同比增长18.19% ，为近四年同期最高；而下半年补贴腰斩后，营收增速降为24.84% ，净利润同比下滑8.97% ，都创造了近三年最低增速。
与此同时，从2016年开始，宁德时代的毛利率也明显下滑。 2016年至2018年，宁德时代的销售毛利率分别为43.70%、36.29%、32.79% ， 2019年前三季度的毛利率均低于30% 。
与宁德时代有同样烦恼的还有比亚迪。公开资料显示， 2014年至2018年，比亚迪的毛利率从最高的20.32%下降到16.40% ，虽然毛利率降幅不大，但净利率却几乎腰斩，更是大幅低于汽车行业平均水准。
来自主机厂的"革命"
对于宁德时代、比亚迪这些国内头部企业来说，毛利率的滑坡固然令人头疼，但更难以估测后果的是主机厂们的自建电池厂风潮。

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燃油车的"心脏"是发动机，新能源汽车的"心脏"则是动力电池。在电动化时代，主机厂们主要靠动力电池企业提供新能源车的核心部件，是一件非常危险的事情。