『投中网』曾被浑水瞄准做空、这次受瑞幸牵连，分众传媒会失足吗？，A股减持王昨夜

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【『投中网』曾被浑水瞄准做空、这次受瑞幸牵连，分众传媒会失足吗？，A股减持王】昨夜，瑞幸咖啡(LK.US)自曝伪造交易22亿，股价暴跌，盘中6次暂停交易。而受牵连的分众传媒（002027.SZ）在今日大跌，逼近回归A股后的最低点。
分众传媒2018年年报显示，神州租车、饿了么、瑞幸咖啡、快狗打车等品牌选择分众作为线下核心媒体。
浑水发布的报告指出，在2019年第二季度财报电话会议上，公司披露分众传媒在2019年第二季度2.4亿元+广告支出总额中占1.4亿元。但据第三方媒体CTR跟踪显示，瑞幸将2019年第三季度的广告支出夸大了逾150% ，尤其是在分众传媒上的支出。浑水称，瑞幸有可能将其被夸大的广告费用重新用于增加收入和店面利润。
一方面，瑞幸作为分众传媒的大客户，两者关系密切；另一方面，分众传媒此前在美股更是经历了两度被浑水做空，同样涉及造假，并且在回A后经历了巨量减持和暴跌。此次瑞幸“失足” ，分众传媒会被牵连吗？
被做空、私有化和减持
分众传媒作为中概股回A的标杆企业，曾在电梯广告市场占据了95%的市场份额，毛利率和ROE曾高达70% ，一度是价值投资的典型。
2005年7月，分众传媒登陆美股，成为中国广告传媒在纳斯达克上市的第一股， IPO融资1.7亿美元，创下了当时中概股融资规模的最高纪录。
2011年11月21日，浑水发布了首份长达79页的质疑报告，对分众传媒给出了“强烈卖出”评级。
浑水对分众传媒的质疑主要集中在三点：资产造假，屏幕数量夸大；高价并购，大幅计提资产减值；收购交易涉及内部人士，存在利益输送嫌疑。
报告发布后，分众传媒股价暴跌39.49% 。随后在2013年5月，分众传媒完成私有化。
作为“中概股回归第一股” ，分众传媒在A股上市后股价曾一度持续上涨。限售期过后，当初的私有化财团成员持有的分众传媒限售股相继解禁，谋求获利离场则成为其常态， PowerStar（HK）、Gio2（HK）、GlossyCity（HK）、GiovannaInvestment（HK）共同组成减持分众传媒的主力军，并且累计减持了49次。
仅2017年至2018年两年时间，公司股东合计减持套现约229.51亿元，分众传媒也因此被称为A股“减持王” 。

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疯狂减持导致分众传媒的股价也从2018年开始下跌，从2018年初的高点12.78元跌至2019年初的低点4.87元，跌幅超过60% 。
此外， 2019年1月2日，分众传媒面临上市以后最大规模的一次解禁，不少资金为规避风险提前出局，这也导致其股价跌跌不休。
为缓解投资者疑虑，支撑疲软的股价，分众传媒寻求战略投资者的支持。 2018年12月，分众传媒引入战略投资者阿里。阿里巴巴以约150亿元的代价入股分众传媒，并持有其5.28%的股份。此次阿里巴巴受让的PowerStar、GiovannaCayman及Gio2Cayman的股份，均是当初参与分众传媒私有化的财务投资方。
然而这些对于分众传媒的解禁来说只是冰山一角。 2019年1月，分众传媒迎来最大的解禁潮，当月，分众传媒77.13亿股解禁，按照解禁之时股价测算，折合总市值386亿元。
由于解禁数量巨大，市值过高，压制股价表现，绝大多数参与私有化的股东此后并未宣布减持，只有珠海晋汇创富叁号投资企业(有限合伙)、珠海融悟股权投资合伙企业(有限合伙)、珠海融悟股权投资合伙企业(有限合伙)三家机构发布了减持公告。到2019年3季度，上述三家机构合计减持4.4亿股，仅为前述解禁股数量的5.7% 。
巨大的减持压力如影随影。