智能电视康佳“渡劫”( 三 ) 彩电|索尼|乐视

当前，需要正视的是，康佳既要重振彩电业务，又要发展白电业务，并重回美国市场，但其仍然慢于竞争者。
从康佳2019年半年财报数据来看，其白电业务实现收入16.38亿元，同比增长51.03%。但彩电业务仍处于下滑状态，当期营收38.45亿元，同比下滑22.53%；毛利率仅为6.46%，同比下滑5.84%。
刘步尘觉得，康佳集团在历经2018年大调整后，以周彬为首的管理团队基本稳定，并引入了团队激励机制，企业出现抬头迹象。“CES上康佳展示的产品改观不小，今年又要重返美国市场，我对康佳充满期待。”
“一方面，康佳的底蕴还在；另一方面，智能家居、新显示技术等都是机会所在。当然，后者也是其它品牌共同的机会，所以未来发展如何，还要看康佳如何去把握这些机会。”郭建辉说。3、转型战与消耗战
倍道而进的康佳转型战彻底打响。
曾经的家电巨头，已不再是一家单纯的消费电子企业。除了半导体、供应链管理等，康佳甚至把手伸到了环保产业上，形成消费类电子、供应链管理和环保三大业务格局。

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（图 /摄图网，基于VRF授权）
康佳集团董办人士称，“供应链管理业务更多的是向上下游做一些拓展，环保是我们比较看好的产业，无论经济效益还是社会效益都比较好。相对来说，康佳作为国企在某些方面会有一些天然优势。”
“向科技公司和平台公司转型，也是近年来一些家电企业的共同选择。其中，半导体业务对于康佳而言是重要和必要的，不仅可以逐步摆脱对外依赖，也有助于实现新的盈利可能。”郭建辉对「子弹财经」说道。
刘步尘认为，转型的确对康佳营收增长形成支持，但尚未对盈利增长做出明显贡献。“康佳正处于大转型期，其已不再把包括电视在内的家电产业作为唯一产业，而是向环保、科技园及半导体等领域延伸，这样可以降低企业风险。”
“个人不太看好它在传统的消费电子业务的发力，比较看好它的转型。”洪仕斌觉得，康佳在彩电甚至家电板块，不具备优势。但康佳品牌、资金流、平台优势等，放到其它行业里更具有优势，同时还有很大的号召力。
从目前发展来看，供应链管理和环保业务对康佳的营收规模形成了有力支撑，但同时也加大了康佳的营业成本。
在盈利方面，曾有媒体指出康佳长期靠政府补助、甩卖资产等手段充实利润，以免于退市命运。据其财报显示，2011年-2019年上半年，康佳的扣非净利润一直处于亏损状态，这也意味着，其主业仍未真正复苏。
据康佳2019年半年财报显示，康佳集团当期营收260.36亿元，同比增长47.72%；营业成本246.74亿元，同比增长50.06%。值得注意的是，康佳供应链管理、环保业务的毛利率均不高，2019年上半年分别为1.30%、6.96%，对于康佳盈利来说可谓“杯水车薪”。
带给康佳的压力愈来愈大，其中一大部分来自于资金流。
截止2019年9月底，康佳集团总资产416.69亿元，负债总计315.76亿元，资产负债率高达75.78%，货币资金只有28.52亿元。
另据媒体报道，截至2019年一季度，康佳环保业务已中标PPP项目的订单总额累计超110亿元。此后，康佳也不时有中标大额PPP项目的新闻发布。

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众所周知，PPP项目历来是一个开发周期长、回款慢的苦活，企业大规模发展PPP项目，就需要不断以自有资金或融资前期投入到项目中。A股市场不乏像东方园林、博天环境这样被PPP项目拖入债务深渊的案例。
既要振兴品牌，又要发展新业务，不禁让人为康佳的资金现状捏一把汗。
“资金量是跟业务规模相关的，如果控制规模不做那么大的话，就不需要那么多的资金量了。”上述康佳集团董办人士对「子弹财经」表示。

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