国际金融报社■标普跌破2千点将是非常好的投资机会，钱军：中国股市短期估值合理( 五 ) 疫情防控

其中，股权融资最大的改革就是科创板试点注册制。我们注意到，已经有一些很好的医疗和科技企业，在没有稳定的现金流的情况下可以上市，如果发展的好，通过上市融资、再融资可以加速成长；股市要做的事情是继续推广注册制，让更多这类企业在境内上市，这不仅能促进这些行业的快速发展，也能吸引更多长期投资者，包括VC和PE ，更愿意投资中国的科创企业和初创公司。
在债券融资方面，中国的银行体系相对比较成熟；要发展未上市的企业和上市的中小企业债券的发行和交易的市场。
新基建可以做，应加入数字经济和科技发展；短期内极大规模的信贷刺激可能会有后遗症，需警惕。
《国际金融报》：目前正在兴起“新基建” 。我们统计，仅长三角三省一市公布的用于基建或其他发展的资金就达17万亿。您怎么看待这一现象？您会担心出现“4万亿”那样的后果吗？我们是否该防范？
钱军：我们认为基建可以做，除了传统的“铁公鸡” ，这一轮的新基建应该要加入数字经济和科技的发展，比如， 5G技术和发展全球领先的数字经济需要的科技基础设施。中国可以通过这一轮的投资加快成为全球领先的数字经济和数字科技的大国，包括线上办公、线上经济活动需要支撑的体系。
第二个基建是医疗体系，现在中国的治疗医疗体系比较强，但公共卫生，也就是防御型的设施和人员相对比较弱。目前，中国医疗体系支出占GDP的6.4%左右，发达国家一般在10%以上；这说明我们仍有很大的发展空间，这应该是新基建的主要核心之一。
《国际金融报》：这是否也可以说，类似的“新基建”计划是合适的呢？近期美联储大幅度降息，您怎么看待这一现象？降息对全球经济会带来哪些影响，能够挽救全球经济于水火吗？降息策略又是否是当前中国经济所适合采取的？
钱军：货币政策可以增加市场流动性，相比之下救助实体经济财政政策更有效。中国的中央政府的负债率比较低，利率水平也远高于0 ，所以财政和货币政策空间远远大于欧美国家，工具也更多。因此，中国经济复苏的不确定性更小，恢复的时间更快；相比之下，欧美国家政策“子弹箱”基本上已经用尽了。唯一需要指出的是，中国新一轮基建怎么去融资，借鉴2008-2009年的经验，当时4万亿“刺激” ，主要是靠新增银行贷款，我们说，短期内极大规模的信贷刺激可能会有后遗症，需警惕。
中国股市短期估值比较合理；一旦美国标普股指跌破2000点，将是非常好的投资机会。
《国际金融报》：您可否给我们的投资者建议一下，哪些行业接下来更有投资价值？您怎么看待今年全球和中国资本市场的走向？
钱军：关于投资，从短期看，中国股市的估值比较合理，会有波动，但是基本顶住了欧美市场暴跌、巨大波动的冲击。
另一个需要关注的是美国股市，目前，疫情暴发已经把特朗普上台后的股市红利全部抵消了，最近一个多月股市下跌逾30% 。
两周前，我们做了两种判断，一是美国标普股指跌至2400点左右，震荡然后会出现反弹；二是2400点只是半场，之后会持续大跌，直到跌破2000点后再触底反弹。根据目前的情况分析，第二种可能性更大。出现这种情况，一方面是疫情防控的不确定性，另一方面，政府财政政策的出台不顺利。我们认为，一旦美国标普股指跌破2000点，将是非常好的投资机会，毕竟在美国股市里有很多优质的科技公司，包括一些中国的科技公司，都是非常值得投资的。
【国际金融报社■标普跌破2千点将是非常好的投资机会，钱军：中国股市短期估值合理】采访人员卫容之