「上海人民出版社」没有哪里比股市更充满暴力，在美国美国今日之经济扎根于股票市场

美国今日之经济扎根于股票市场，在美国社会，没有哪里会像现代股票市场这样充斥着暴力性与竞争性的个人主义。

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现代股票市场断断续续地发展。在历史进入20世纪20年代之前，大多数投资商将购入普通股纯粹视作赌博，连安德鲁·卡耐基也不例外。基本上所有在1901年把自己的公司卖给美国钢铁公司的人，都承担了后者以基于有形资产发行的优先股和基于预期收益发行的普通股（即掺水股）的组合作为支付的风险。但卡耐基在这时候是个例外，他坚持要求以价值2.17亿美元的美国钢铁公司第一等抵押债券支付。

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安德鲁·卡耐基
企业家，出生于苏格兰，卡耐基钢铁公司创始人。
安德鲁·卡耐基带领卡耐基钢铁公司成为美国最大钢铁制造商，被称为“钢铁大王” 。卡耐基与洛克菲勒、摩根并立，是当时美国经济界的三大巨头之一。
除了在投机买卖极其猖狂的时候， 19、20世纪之交的一般投资者都不会选择普通股甚至优先股。比如1901年的春天，就在詹姆斯·希尔和E·H·哈里曼为了争夺北太平洋铁路的控制权而在股市上掀起战争时，股票市场在动荡后骤然停止。金融顾问会提醒他们离股票远一点。尽管兼并浪潮带来的狂热快速致富梦使很多人都无视金融顾问们的建议，但投资专栏依然警告那些拟购入股票的人，单单缺少可靠的投资公司财务信息这一点就应该足可让他们远离股票。当然这不包括铁路股票，因为铁路公司的信息一般都会定期告知公众。而且从本质上讲，市场就是不稳定的，专业人士们会定期发动熊市袭击，或者通过其他伎俩来操纵价格而从中获利。最后，投资专栏会警告公众掺水股的危险性，告诫他们应该对那些看起来能让投资者获取非同一般的高回报的股票敬而远之。
报纸警告大众，如果坚持要买股票，那么只可以投资那些支付股利记录良好的股票，着重关注铁路，不要考虑其他产业。 1899年的《华尔街日报》警告投资商，要担心的不是回报率，而是本金的安全性。 “我们有时候会接收到读者这样的咨询，他们问有没有一种方法可以判断哪只股票或者债券投资是安全的……一般来说，股票不能被视作一项投资，因为是公司管理层决定是否支付股利……所以外部投资者应该选择债券而不是股票。 ”

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到处都可以见到投资建议。股市上北太平洋角争夺战发生后的那个周日，纽约布鲁克林的格林大道长老会教堂的教土丹尼尔·H·奥弗顿在布道时警告教众们说：“股票的真实价值归根结底在于其安全性，在于股利支付能力，后者或许是更高的标准。 ”当时购买证券是东北部居民的首要投资活动。因为南部与西部的人民习惯于把余钱用于土地。但这种局面到1904年发生了变化。
美国富人其实和其他普通人一样，就如《华尔街日报》报道，就算是那些依靠高风险获得了巨大回报的最富有的美国人也还会通过投资铁路债券和存人银行来保护其财产。那些没有钱的人应该向有钱人学习，以一种安全的方式进行投资。由于保守的投资者对于所有公司的安全性都持非常怀疑的态度，纽约州立储蓄银行联合会极力反对允许储蓄银行投资“一等”铁路债券（国家所能提供的最为保守的公司投资）的立法议案。
在市场发展的整个初级阶段，牛市市场刮起兼并浪潮，大多数知识丰富的人还是非常清楚并非每个人都能从股票市场中获益的。投资顾问一般都是建议普通人继续把钱放在储蓄银行里，如果坚持要投资出去的话，买进可靠的一等抵押债券是个不错的选择。某个年轻人署名“一个可怜人”写信给《泰晤士报》，咨询是否建议他把积蓄投资给股票市场，《泰晤士报》明确地回答说“不” ，股票市场的投机活动并不比“赛马会或法罗牌”的赌博程度轻到哪里去。像大多数投资建议专栏的言论一样，《泰晤士报》提供的专业咨询还是对于本金的担心。正如《泰晤士报》告诉那个年轻人的，保障本金意味着把他的钱放在储蓄银行，直到他有足够多的资本可以承受投资失败。